业绩背后的事儿

跨季之后，7月份资金价格有所回落，隔夜加权价格在1.7%-1.8%附近震荡。存单价格波动不大，一年国股存单利率在1.94%-1.98%之间窄幅震荡。7月公开市场7天逆回购利率调降10bp至1.7%，LPR利率同步降低10bp，货币政策进一步宽松。从一级发行来看，7月银行存单发行意愿较强烈，1年期国股大行募集量较大，同时银行存款需求也比较大，提价意愿较强，但由于非银配置力量仍然旺盛，存款存单提价幅度较小，总体平稳。

基金经理怎么看？

年初以来，由于强大的配置力量，长短端利率不断下行，期限利差和信用利差已经被压缩到历史低点。目前限制短端继续下行的主要因素是隔夜资金价格，目前虽然OMO价格下调，但资金市场利率尚未向下大幅打开，短端利率继续下行的空间不大。后续需持续关注央行对资金面的态度，长端需关注央行卖债对市场的影响。

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