业绩背后的事儿

7月，市场出现较多变化，一方面7月上旬美联储降息预期快速回升，一度带动风险偏好回暖，但7月中下旬较多不确定性再度冲击市场情绪；另一方面，重要会议落地，后续政策线索明确，但在外部因素扰动下市场先涨后跌，整体情绪再度回落。

行业方面，贵金属在海外降息预期强化下全面走强，受益自主可控的电子板块超额显著，大金融方向也走出较强趋势，相比之下，中报表现一般、需求预期走弱的煤炭跌幅居前，轻工、纺服、美妆、传媒等方向也跌幅靠前；风格方面，大盘优于小盘，金融风格表现较好，周期风格表现较差。

基金经理怎么看？

组合配置长期立足于我国的比较优势：产业配套齐全的制造优势，劳动力素质提高的工程师红利优势，居民收入提高的巨大市场优势。

目前，主要关注碳达峰、碳中和相关的光伏/电动车等高端制造领域；自主可控补短板相关的国防军工/半导体等科技创新；长期确定性较强的高端白酒等品牌消费；产业端快速发展、催化不断的AI和数字经济相关的TMT；全球竞争力逐步体现的部分医药细分板块；景气度较高叠加机器人概念的部分汽零个股，产业快速发展的自动驾驶和人形机器人板块；过去几年电子行业相关公司跌幅较大，叠加MR、AI PC、AI手机等创新，库存周期叠加创新周期有望带动行业回暖；随着新一轮库存周期的临近逐步增加对部分顺周期板块的关注。

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