8月12日，债券市场大幅波动，各期限国债和国开债收益率全线上行。

在市场风险偏好低，以及金融机构“资产荒”的背景下，近期债市收益率下行，8月5日盘中10年期国债收益率下行突破2.1%，30年国债收益率下行突破2.3%。8月5日下午，媒体报道称央行指导大行卖出长期国债，债券收益率出现反弹。上周（8月5日-9日），1年期、5年期、7年期、10年期国债收益率分别上行6.61bp、5.18bp、10.15bp、7.09bp。

数据来源：数据源自wind，截至2024.8.12。

8月9日晚间，央行发布《中国货币政策执行报告2024年第二季度》，要求“对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。” 此外，周末市场还流传出多个“小作文”。尽管上述信息难以证实，但对市场参与者的情绪带来了一定影响。

数据来源： wind，截至2024.8.9。

4月开始的央行喊话并没有引起市场的足够重视，市场机构普遍存有经济复苏偏弱，央行要维持对经济的支持，不会收紧货币政策，而且在“资产荒”的背景下，债市收益率的反弹反而是买入的时机，但是随着上周一（8月5日）的央行“操作”的变化以及随后一系列的风险提示“组合拳”，使得部分机构修正了原先的预期，这也导致了今日债市的大幅调整。

往后看，偏弱的经济基本面没有改变，但是短期来看，央行对于债券收益率的关注，会对机构行为带来一定影响，如果前期债市主要的买入机构农村金融机构、理财、券商自营、资管等机构持观望态度，短期内收益率或继续上行，但是我们也认为，在今年政府债券还有较大规模尚未发行，宽信用推进较慢导致的金融机构欠配的情况下，债市继续调整的幅度可能也有限，从投资端看，此次收益率的调整，使得原先的收益率有所修复，债券的投资价值也边际提高。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎；市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。文中提及行业、板块不构成任何投资推介。基金有风险，投资需谨慎。文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考；文中的信息均来自公开可获得资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等法律文件和风险揭示书。

$财通安瑞短债债券C(OTCFUND|006966)$

$财通安裕30天持有期中短债A(OTCFUND|013799)$

$财通安益中短债债券A(OTCFUND|017529)$

$财通多利债券C(OTCFUND|013863)$

#持续下跌 债牛结束了吗？#