今天债市的行情让我想起了之前看过的一个段子：

“这些年的客户学一个埋一个，客户学会了雪球，雪球敲入了；客户学会了微盘，微盘火场了；客户学会了科技红利哑铃，哑铃砸到脚了；客户学会了定投纳指，纳指ETF跌停了；客户学会了全球资产配置，全球资产崩盘了，一边亏指数，一边亏汇率，欢天喜地逃离了只有一条裤子的家，结果在别人家输掉了最后一条裤子。”——来自于《寻瑕记》

看来最近朋友们已经学到长债了。

最近债券市场为什么大跌？是被我上周2000块买崩了吗？

好了后面说点干货。

在我之前的文章中就曾经提到，国债的长端利率前一段时间下的太快了，要当心债券回调风险。今天我再来展开讲讲其中的逻辑：

首先，大家要先知道债券基金赚的究竟是什么钱？为什么会有亏钱的日子？

一个是债券的票息，一个是债券价格变动的资本利得。债券基金买的这些债券，每天的票面利息是固定的，但债券的价格会随着市场价格波动，当交易利率上升时，债券价格下跌，你的基金也就亏钱了。

接着，为什么国债利率会上升？

国内庞大的资产配置需求，让前一段时间利率降的太快了，超出了央妈的预料。为了避免这种正反馈（利率越降，债基收益越高，越多人买，导致利率再一步降低）机制螺旋升天，央妈打出了：“在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，必要时开展临时正、逆回购操作”，以及让城商行自查的监管“组合拳”，所以近期债市出现较大回调。

最后，债券基金之后还会继续跌吗？

其实降低国债的利率是为了经济复苏。当前情况下国内经济还处于弱复苏的阶段，7月的PMI等高频数据显示复苏力度甚至还在走弱。降息势在必行。

同时，未来美联储降息已经差不多是板上钉钉的事情了，当海内外利差下降，资本外流的压力降低之后，国内降息的空间还是很大的。因此，我的观点是目前仍然处在降息区间，这对于债券基金是利好，虽然短期内会有波动，但讲真现在涨上去的每一个bp后面都是你的收益。

不过这个真的要看各位的风险承受能力，如果承受不住回撤的压力，面对波动及时止损也不失是一个好选择。另外如果想着靠债券基金一年赚8、9个点，我建议现在还是多去看看国内或者港股的权益市场，毕竟估值是真的低。（ps:之前推荐的创新药已经连涨6天了）

最后，祝大家发财！

#持续下跌 债牛结束了吗？#

$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$

$南方7-10年国开债C(OTCFUND|006962)$

$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$

$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$

$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$

$汇添富中债7-10年国开债C(OTCFUND|008055)$

$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|021030)$