近期，外围市场上演过山车，也让港股、A股股民捏了一把汗！在港股众多板块中，医疗板块尤其让人惊喜，恒生医疗延续近期强势迹象，近期相对抗跌——这还是我们认识的那个恒生医疗吗？

港股医疗板块，很多投资者非常牵挂的行业，今天我们来聊聊恒生医疗！

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【降息交易：恒生医疗值得关注】

世界变化太快，让人措手不及。

上半年，美国经济热火朝天，各项数据热辣滚烫。结果，7月份数据爆冷，非农数据大幅低于预期，经济衰退征兆初现。这？突然就要……衰退了？大跌全球投资者眼镜！

上半年，大家都在担心，9月份能不能降息，今年还有没有希望降息？现在，华尔街预测的剧情已经是： 9月降息基本上是100%了，预期年内降息3次的概率已达90%！

如果市场进入到“降息交易“时间，什么板块是比较值得关注的？当然是创新药板块。众所周知，创新药板块是一个对利率高敏感的板块。

背后原因是，创新药研发是“吞金兽”，需要大量的资金投入。创新药研发周期长，前期需要大量资金投入，但是企业在新药研发初期造血能力不足，很多都是靠负债融资维持企业运转。加息会推高企业融资成本，损害企业盈利，降息则相反，会降低企业融资成本，改善盈利表现。

而投资者朋友们最熟知的港股创新药指数之一，当属恒生医疗了。恒生医疗不仅汇聚众多已经颇具规模的创新药白马企业，还有众多早、小、新的创新药黑马企业。

数据来源：Wind 截止时间：20240731 标红为创新药企业 图表仅为指数前20大成分股列示，不构成任何投资建议和价值评判。

喜欢创新药，可以关注下恒生医疗。那么，复盘历史行情，恒生医疗的表现和美国利率之间有什么关系呢？我们来看一下。

2018年以来，美国经历了两轮加息周期+一轮降息周期，在两轮加息周期中，恒生医疗均表现不佳。而在2019.8-2022.3的降息周期中，恒生医疗在降息周期初期快速上涨，最大涨幅超100%。

从时长来看，在这一轮降息周期中，上涨时间较长，接近2年，在最后一次降息之后，还上涨了1年半时间。直到时间进入降息周期后1/4时间段，加息预期增强，涨势才停止。

如果历史具有参照性，降息周期初期，恒生医疗是极具交易价值的品种。加上超跌的现状，恒生医疗当前的投资性价比很高！

从近1个月来看，恒生医疗确有逆市走强的趋势，相对恒生指数、恒生互联网指数的超额涨幅均为10%以上！这和人们之前一直觉得互联网强、医疗弱的习惯性感知有所不同，港股医疗确实在止跌蓄力了。或许，这正是恒生医疗已经提前进入降息交易时间的征兆。

【长期基本面：政策扶持，利空或已出尽】

巴黎奥运会正在火爆进行中，常见网民们调侃，美国的药牛啊！

虽然是调侃，但是却是真相：美国确实在创新药上挺牛的。咱们国家，创新药也要搞起来！最近一段时间，政策确实挺多。

7月24日，上海制定印发《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，聚焦生物医药产品创新研发、审评审批、推广应用等关键环节，围绕大力提升推动审评审批进一步提速等8个方面。

7月31日，国家药监局制定印发了《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》。其中提出，实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，缩短药物临床试验启动用时。

医药之前遭遇了集采、反腐等利空，创新药也不能幸免。经历了长时间的调整，利空效应基本已经出清。更加可喜的是，国家大力倡导新质生产力，创新药是新质生产力不可或缺的一环，创新药必须搞起来——目前已经基本上被政策定调了。

【总结】

随着市场进入“降息交易”时间，对利率超级敏感的港股创新药或将迎来机遇，投资性价比较高。

近期恒生医疗初露峥嵘，大幅跑赢大盘和科技，或许意味着港股医疗板块“降息交易”的时点已经提前到来。加上政策在7月底释放出“及时雨”支持，长期来看，创新药利空出尽、利好尽显，天时、地利、人和兼具，后续表现值得关注。

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