感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。

上周五晚开始，海外市场大震荡。以科技股为主的纳斯达克指数上周五下跌2.4%，本周一继续跌超3%，周二则涨超1%。另外，日本东京股市本周一出现恐慌性抛售，日经225指数收盘重挫12.4%，但随即又在周二收涨10.23%。那么，低迷了一段时间的美股，何时“收复失地”？

先来说说近期海外市场大震荡的原因，主要是美国经济衰退预期有所升温。上周五美国劳工部公布7月份非农就业岗位增加11.4万，低于预期的17.5万。7月份失业率也升至4.3%，分析师此前普遍预计失业率将保持在6月份的4.1%不变。失业率上升至近三年的最高水平，再次引发了人们对经济增长放缓的担忧，并引发了股市的全面抛售，令近期的低迷行情进一步加剧。

同时，原本相对平稳的10年美债收益率也开始加速下行。上周10年期美国国债收益率创下2020年3月以来的最大单周跌幅。这表明投资者纷纷抛售股票，转而购买政府债券等更安全的资产。并且不安情绪还推动衡量股市波动性的VIX指数升至今年最高水平。

那么，美国经济到底会不会衰退？

不知道小伙伴们有没有关注到，本周一公布的美国7月ISM服务业指数重新扩张，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩。其中，就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，市场对美国经济衰退的担忧有所缓解。

往后看，我们认为美国经济当前处于回归常态化的过程中，并未达到衰退的程度。二季度美国GDP增长2.8%，三季度目前预期仍然在2%左右，距离衰退相距甚远。即使增长进一步放缓，但是如果程度不深，还是可以通过正常的降息手段重新提振需求，那么风险资产可能就不会承受系统性压力，后续可能逐步转向分母改善逻辑。

最后我想说，短期波动不改长期发展趋势。我知道市场的短期大幅波动是非常难熬的，但是从中长期看，AI技术发展仍然处于爆发前期，仍具有中长期发展潜力。后续如果AI技术能够逐步兑现发展预期的话，科技巨头们的盈利能力会逐步增强，这或许能带动行情反弹。

因此现在所需要的可能就是多一点信心和耐心，接下来，我们一起等待后续数据验证落地。当然还要提醒下大家，希望小伙伴们用部分追求收益的资产进行配置，不要all in，也不要跟风“盲买”，要形成自己的投资逻辑，如果中长期看好，可以考虑采取定投或者逢低补仓的方式分批布局，并注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。

观点更新时间：2024.8.7

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