截至北京时间8月2日15时，中国奥运代表团以11块金牌总数在巴黎奥运金牌榜暂列第一。

摘金之旅，可能是数个奥运周期的坚持、伤病、低谷与高峰的接踵而至，而最终问鼎的运动员，除了收获鲜花掌声与世界的瞩目，也会得到在抽象含义与物理意义上都“沉甸甸”的，那块金牌。

本届巴黎奥运会的金牌重529克，其中6克是镀金的纯金，另外还有95%的银（505克）和18克的铁。

根据巴黎奥运会开幕式当日（7月26日）的金、银、铁的现价，2024年巴黎奥运会金牌的成本约为950美元，是现代奥运会历届金牌价值之最，超过了2012年伦敦奥运会金牌708美元的记录。

昨日，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货合约价格一度突破2500美元/盎司，达到2502.8美元/盎司，又双叕叕创下历史新高。

获得金牌的运动健儿们，在这个层面，喜悦的含义或许又多一重。

来看看最近黄金又为什么这么“猛”。

美元走弱，通胀冷却，黄金价值凸显

二战后，布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。1971年布雷顿森林体系瓦解后，黄金本质上成为美元信用体系的对标，所以当美元信用体系受到冲击时，黄金价值凸显。

这是我们现在黄金分析框架的底层逻辑。

近期全球货币体系里，逐步显现出的“去美元化”的趋势，为金价带来总体的长期上行支撑。俄乌冲突爆发后，持有美元对于一些国家来说，无论从经济上还是政治上的角度，可能相对来说都没有那么安全，因此各国央行开始持续购金。

“去美元化”是个全球化的趋势，在这个进程中，新的世界货币出现之前，黄金可能会成为世界货币体系里面的定价锚，这一点也有望支撑金价的上行趋势。

此外，近期数据来看，6月美国CPI同比增速超预期降温，通胀回调；6月失业率超预期上升，就业市场有一定降温；6月ISM制造业和服务业PMI双双不及预期，均位于萎缩区间，经济数据有一定下行。

7月美联储FOMC会议上，美联储主席鲍威尔表示如果评估结果显示通胀冷却，降息可能最快在9月的 FOMC会议上进行讨论。9月降息预期也对短期金价构成利好。

短期与长期逻辑，共同支撑金价

风险因素方面，美国高利率环境持续下，金融系统的流动性风险增大，危机或逐步显露。另一方面，近期地缘政治风险事件频发，伊以局势持续紧张，俄乌冲突愈演愈烈，加上2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，可能对金价构成一定利好。

后市长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。

全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有望持续上行。

对于普通投资者，当下黄金确实达到了较高的点位，可能会有回调的风险。但是，美联储降息和美国经济动态趋缓都会持续一段时间，短期俄乌冲突与中东局势暂未看到明显转机，这些对于黄金价格都构成了利好，值得持续关注，逢低布局。

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