今天我们来讲讲半导体以及算力，这是连续多日上涨之后的首次大阴线。是行情结束了，还是倒车接人？大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格，一起来看看吧。

首先来看日线图，7月中旬开启上涨后，遇到重大阻力位置，一个是3月份和6月份铸就的双顶，也就是半导体指数3560一线。另一个就是年线的压制，目前年线3700左右，距离非常接近。所以调整是很正常的。

其次，可以回顾下这轮半导体行情为什么起来的？三个字：Trump交易。7月中旬以来，市场预计特朗普胜选的概率大幅增加，而从现有的政策取向来看，他主张半导体企业迁至美国本土，实际上这在当前全球高度专业化分工的当下是不利的。此外还有一些关乎半导体重要产地的地缘局势的因素，这里就不多展开了。

然而昨天开始，trump交易开始降温，这和另一边基本主推哈里斯有关，昨晚美股的半导体指数也大涨。

那么问题来了，现在如何看半导体赛道呢？短期来看，芒格认为调整不太会一天就完成，这个要有预期。

但也要看到，半导体算力现在算是为数不太多的需求确定性极高、且有政策支撑、又有国产替代概念的赛道。所以，芒格认为短暂的回调不必悲观。

最后来看看芒格的老本行黄金。四连阴的黄金顺利到了2400一线的支撑位置，目前不太需要过于悲观，降息和去美元化的需求，是支撑黄金的核心逻辑。除非7、8月份出现不利的通胀数据，不然这样的折返跑都是有利的机会。

短期来看，主要是看这周公布的美国二季度GDP以及6月PCE（后者更加重要，对于降息的影响可能是决定性的），届时可能基本确定九月降息以及年内降息幅度与次数。

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