政策层面来讲，今年以来A股的生态发生了较大的变化，监管更加注重投资者的回报。监管不断出台各种引导投资者加强分红回报的规则，力度空前。最新发布的资本市场的指导性政策——“新国九条“，要求加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。我们从企业公布的2023年报中，也能发现越来越多的企业注重分红，开始回报投资者。

从资产比较的角度来讲，一方面由于经济弱复苏、需求还未起来，使得成长赛道的企业环境相对困难，面临供给过剩、利润恶化的风险，而传统的能源、原材料等行业，受益于供给侧的改革，近几年竞争格局改善，资本支出减少，有能力去进行分红。另一方面，随着无风险利率的持续下行，红利类资产在预期回报上相对具有优势。

如何配置红利资产？

由于红利资产相对的低波动特征，比如$嘉实沪深300红利低波动ETF联接C(OTCFUND|007606)$，可以作为组合中的底仓进行配置，起到压舱石的作用。由于当前市场相对适合红利风格，也可以适当提高配置比例。

从长期来说，因为其价值投资的特征，红利类资产不仅适应当前的经济和市场环境，也适合长期投资者作为底仓来配置，长期持有。

$嘉实中证国新央企现代能源ETF联接C(OTCFUND|019593)$$嘉实沪深300红利低波动ETF联接A(OTCFUND|007605)$$嘉实央企创新驱动ETF联接C(OTCFUND|007793)$

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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