感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。

近期美股半导体板块的回调，使得很多小伙伴对美股科技后市有些担忧：美股是不是见顶了？

从近期表现上看，本周三半导体板块在科技板块中下跌最为激烈，费城半导体指数当天下跌6.81％，为2020年3月新冠疫情之后最大单日跌幅。此次以芯片为主导的科技板块回调主要受消息面因素影响：

首先，据媒体最新报道，拜登政府正在考虑对向中国销售芯片制造设备的公司施加新的限制。与此同时，全球芯片制造设备龙头公司、欧洲科技巨头阿斯麦(ASML)周三公布的财报显示，公司第二季度收入、利润双双超出市场预期，订单也超出市场预期。其中，来自中国的收入创下了历史新高，仅中国内地收入占总收入的比重就高达49％。毫无疑问，拜登政府若采取限制措施将会对阿斯麦产生重大影响。

其次，美国前任总统特朗普在接受媒体采访时，对晶圆厂台积电发表了负面评论，认为其从美国賺取了太多利润。受此影响，周三盘前美股半导体板块就开始承压，开盘后对冲基金开始甩卖前期收益较大的板块，从半导体蔓延到大盘科技龙头，进而导致整体科技股重挫。与此同时，对冲基金开始回补前期涨幅较低的金融和能源股，因此周三道琼斯工业指数继续冲高。

那么，往后看，美股科技还能涨吗？

其实从上周四美国CPI数据发布以后，美股就在发生比较激进的风格转换，对冲基金正在由前期涨幅较大的科技龙头，转向前期滞涨的中小盘（降息交易）和周期（特朗普交易2.0）板块，部分板块可能发生一定程度调整，但是往后看大盘可能仍有支撑。

一方面，随着特朗普贏得美国大选的可能性逐步增加，市场或持续交易特朗普可能推行的经济政策受益股。由于特朗普政策的核心是对内减税，因此美股盈利明年预计或有较大的提升，这将有利于美股大盘的稳定。

另一方面，越来越多的数据以及美联储官员的表态指向了美联储即将开启降息周期，利率走低的环境下，美股尤其是美股科技龙头的估值能够得到更好的支撑。

此外，本周开始美股步入季报期，大型科技龙头股的季报下周将陆续出台。如果下周几个重点公司，如谷歌和META的季报能够超预期，并且进一步提升AI端的资本开支的话，芯片龙头股，如英伟达和台积电，估值有望得到进一步的修复。

最后我想说，今年以来美股科技板块涨幅较大，短期的波动在所难免。但我们认为，中长期来看，美国的AI技术革命发展趋势并没有发生根本性的逆转，短期股价波动不改长期美股科技股基本面持续向上的大方向。

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一季度末基金前十大重仓中ARK旗下ETF占比

（数据来源：基金定期报告，截至2024.3.31。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓基金仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。）

还要提醒下大家，对于弹性比较大的产品，希望小伙伴们用部分追求收益的资产进行配置，不要all in，也不要跟风“盲买”。要形成自己的投资逻辑，如果中长期看好美股小盘科技的表现，可以考虑采取定投或者逢低补仓的方式分批布局，注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。

今天就跟大家说到这，小伙伴们有任何问题或者看法，欢迎在评论区留言，与我互动，我们下期见啦~

观点更新时间：2024.7.19

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数据来源：Wind、基金定期报告、华宝基金国际业务部。文中所涉个股内容仅作举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股/重仓基金仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。

注：基金管理人判定的华宝油气、华宝纳斯达克精选、华宝海外科技、华宝港股互联网ETF联接、华宝海外新能源汽车风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝美国消费、华宝致远混合基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。