近日，两部门印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024-2027年）》，提出利用超长期特别国债等资金渠道，对纳入国家煤电低碳化改造建设项目清单的项目给予支持。到2025年首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术，相关项目度电碳排放较2023年水平降低20%左右；到2027年度电碳排放较2023年下降50%。

煤炭低碳化改造意义重大

截至2023年底，我国煤电装机容量约11.7亿千瓦，占全国电力总装机的40%，发电用煤约占全国煤炭消费总量的60%，碳排放量约占全国碳排放总量的40%。此次《行动方案》提出通过生物质掺烧、绿氨掺烧、碳捕集利用与封存等3种方式实现煤炭清洁高效利用，减少碳排放，有利于提高煤电行业的核心竞争力。

发挥央企的主导作用

央企作为国有企业，在煤电低碳化改造中发挥着主导作用。比如，国家能源集团在多个煤电项目中率先实施了低碳技术改造，有效减少碳排放，在行业中起着示范标杆作用，从而吸引更多投资入场布局。通过管理和薪酬机制改革，引入新的激励机制，提高煤电机组的运行效率和工作积极性，降低发电成本。

煤电一体化值得关注

“十四五”以来缺电事件频发，社会用电需求持续高增长。据中电联预测，2024年尖峰负荷同比增长约1亿千瓦，达14.5千瓦左右，装机增长有望持续。据wind数据显示，今年上半年，煤炭行业在申万一级行业中涨幅第二，达到11.96%，行业发展关键词主要集中在低碳、绿色、红利等方向上，符合当前的市场风险偏好。

国投证券表示，相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性以及低波红利属性。

华源证券称，发电行业碳排放配额收紧，更直接受益的是高效率煤电机组，绿电行业目前虽然压力犹存，但是在利好政策预期下，基本面有望触底反弹。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

$鹏华碳中和主题混合A(OTCFUND|016530)$$鹏华内地低碳联接A(OTCFUND|012754)$$鹏华中证环保产业指数(LOF)C(OTCFUND|015685)$