定期支付产品，从首批发行至今，大概有了十年的时间，也不算是一个新品种了。

但只有在最近市场环境里，一方面是，投资者的风险偏好开始往下走，兼顾了股债平衡的固收+类产品又重新受到市场青睐，另一方面是，投资者的需求有了一些细分的增量，在收益和风险之外，又对资金的流动性有了要求。

于是以固收+为仓位配置的定期支付类产品又被看见了。能够定期给投资者分现金，带来稳定的流动性，让投资者收获基于现金流的安心感。

定期支付是一个相对中庸的产品设计，在兼顾投资者追求长期稳健增值的同时，满足投资者日常现金流和消费的现实需求。

这类产品通过每季度（或月）自动赎回模式获得现金回流，定期实现“资金自动到账”，且该部分不收取赎回费，更划算。

以国泰安康定期支付为例，按季度支付，每年的3月20日、6月20日、9月20日、12月20日为基金的定期支付基准日。（注：定期支付基准日若为非工作日，则顺延至该日后的第一个工作日）

按照公告，目前的定期支付比率是3%。占基金总份额的比例并不高，但能帮投资者获得一定的流动性。

自动赎回的这部分份额，是不收取赎回费的，也比自己赎回要划算一些。

当然，“定期支付”机制的选择权掌握在持有人手里。投资人可在申购基金份额时及基金份额持有期间，选择是否参与基金的定期支付机制，如投资人不选择，则默认投资人选择参与定期支付机制。

如果你不选择参加定期支付的机制，那这只产品也可以当作传统的固收+品类来做投资。

和今年大火的分红产品相比，定期支付产品在“分钱”这件事上，有更强的确定性。本期是否支付现金，和市场表现没有关系，是将基金的本金及投资收益进行分配，也就是帮投资者赎回一部分的基金份额，也不受基金产品单位净值大于1的约束。

国泰安康的现任基金经理茅利伟自2024年1月16日开始接手，我们以茅利伟管理时间较长的“固收+”产品为例，国泰鑫享稳健最近6个月的历史业绩表现是非常突出的。

国泰鑫享稳健：

基金经理茅利伟任职以来业绩走势

数据来源：海通证券、国泰基金、Wind；数据截至2024年6月30日，业绩已经过托管行复核。同类平均根据Wind二级分类混合债券二级型基金。基金经理茅利伟自2023年7月5日开始管理国泰鑫享稳健。过往业绩不代表未来表现，其他基金的历史业绩不构成对本基金业绩表现的保证，投资须谨慎。

在茅利伟的投资理念里，每一笔投资都是在赔率和胜率之间寻找平衡。他对于争取“不亏钱”的赔率更看重一些，同时兼顾一定胜率。“长效赚钱”的关键在于控制亏损，首先做到“不亏钱”，其次做到“多赚钱”。

具体到国泰安康定期支付的投资配置上——

固收策略注重债券的票息价值，票息价值一直是债券资产最重要的收益来源；关注利率（久期）、信用（信用利差和信用挖局）、杠杆。以把握趋势行情为主，多看少动；一旦赔率降低，则缩短信用久期、杠杆，以利率适度交易为主。

债券投资信用方面，偏好经济发达地区城投、大型央国企（含金融类）等主体发行的高等级信用债。

权益策略方面，注重行业均衡配置，单一行业一般不超权益总仓位1/3，风格侧重龙头白马，个股重视高股息和安全边际的红利品种；不喜欢在二级市场进行VC风格的投资。

个股层面，偏好未来2年内盈利增长能够使得PE回落至30倍以内的个股。目前相对看好高速、电力、化工、银行、机械等行业。

$国泰安康定期支付混合A(OTCFUND|000367)$$国泰安康定期支付混合C(OTCFUND|002061)$$国泰金龙债券A(OTCFUND|020002)$$国泰金龙债券C(OTCFUND|020012)$$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$$国泰惠丰纯债债券C(OTCFUND|021249)$$国泰国证食品饮料行业(LOF)C(OTCFUND|015040)$$国泰国证食品饮料行业(LOF)A(OTCFUND|160222)$

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风险提示

本基金为债券投资为主的混合型基金，属于中低风险、中低收益预期的基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。国泰鑫享稳健为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

基金经理茅利伟在管所有基金历史业绩及业绩基准业绩如下：

国泰聚鑫纯债债券（成立日期2020/04/23，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，茅利伟自2023/06/14管理至今），基金2020年至2023年业绩/业绩基准：0.95%/-0.75%，5.01%/5.23%，3.32%/3.32%，2.85%/4.81%；

国泰鑫享稳健6个月滚动持有（成立日期2021/05/19，业绩比较基准为中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*5%，刘波自2021/05/19管理至今，茅利伟自2023/07/05管理至今），A份额2021年至2023年业绩/业绩基准：3.80%/1.35%，-1.69%/0.17%，1.71%/2.29%；

国泰金龙债券（成立日期2003/12/05，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，王玉自2020/03/13管理至今，刘波自2021/02/09管理至今，茅利伟自2023/08/25管理至今），基金A份额2019年至2023年业绩/业绩基准：4.22%/4.67%，-10.21%/2.97%，8.40%/5.23%，-0.47%/3.32%， 1.71%/4.81% ；

国泰惠盈纯债（成立日期2019/03/07，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，茅利伟自2023/10/18管理至今，李铭一自2023/04/11管理至今），基金2019年至2023年业绩/业绩基准：2.97%/3.76%，2.55%/2.97%，2.97%/5.23%，1.22%/3.32%， 3.18%/4.81% 。

国泰安康（茅利伟自2024/01/16起管理至今）、国泰浓益(茅利伟自2024/1/30起管理至今)、国泰安璟（茅利伟自2024/01/23起管理至今)、国泰浩益（茅利伟自2024/05/29起管理至今）任职时间均不足半年，过往业绩暂不列示。

市场观点及投资策略随市场变化而变动，以上为基金经理当前市场观点，不代表未来长期必然投资方向。基金历史业绩仅供参考，不预示产品未来表现。

定期支付机制风险提示：本基金按照基金合同的约定，每季度定期通过自动赎回基金份额向自愿选择参与本基金的定期支付机制的基金份额持有人（本基金默认基金份额持有人选择参与定期支付机制）支付一定现金，自动赎回基金份额由基金管理人定期实施而无需基金份额持有人另行提交赎回申请。由于本基金按约定的年化现金支付比率定期支付一定金额的现金，以期为基金份额持有人提供预期明确的现金流，当基金净值增长率低于同期现金支付比率时，基金份额持有人可能面临以其初始投资金额来进行定期支付的风险。现金支付比例不等同于基金收益率，不构成未来投资业绩的承诺。建议投资者详细阅读基金法律文件的风险提示，详见基金招募说明书。