摘要：从趋势上来看，黄金股走势类似于金价，但近年在金价上涨期间，黄金股的走势可能相对商品金更具弹性。

周一（7月15日），大盘低开分化后，下午振幅进一步收窄，创业板指领跌，个股整体跌幅有限。截至收盘，上证指数微涨0.09%报2974.01点，深证成指跌0.59%，创业板指跌0.63%。A股全天成交6050.6亿元，环比再度收窄。板块方面，高股息资产集体反弹，有色板块表现不俗，截至收盘有色金属（申万一级）收涨0.77%。

【上涨原因分析】

美国劳工部公布的数据显示，美国6月CPI同比增长从上月的3.3%进一步回落至3%，低于预期的3.1%；6月CPI环比增长从上月的0%下降至-0.1%，低于预期0.1%，实现2020年5月以来首次转负。与此同时，扣除波动较大的食品和能源价格的核心CPI在报告月份上涨了0.1%，同比增长了3.3%，也低于普遍预期和5月份3.4%的增幅，美国CPI已经连续3个月保持下降趋势，6月份的CPI报告有助于巩固开启降息政策的预期。

此前鲍威尔表示，最近的数据显示出通胀取得了进一步进展，更多的良好数据将增强央行对通胀回到2%目标的信心，没有特定的通胀数字来确定降息。市场解读为偏鸽，对于金、铜等金融属性较强的资源品或构成一定的利好趋势。

工业金属方面，商品铜价自5月中下旬回调之后，近期也有所回暖。中期看，近年“全球铜企资本开支不足+全球铜矿品位下滑”导致供给受限是支撑铜价的核心逻辑。有色板块经过二季度的调整之后估值已相对合理，周期资源品在三季度后将步入传统旺季（“金九银十”），需求端的改善或使得相关板块出现阶段性行情。

【后市展望】

另外，对于投资者关注度较高的黄金板块，短期看，美国大选候选人遇刺黑天鹅或触发避险情绪；中期看特朗普的经济政策（所得税减免+相对高支出+高关税等）可能引发更严重财政赤字，全球不确定性或进一步提升，可能对金价构成一定利好。后市长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。值得注意的是，黄金板块今年以来持续走高，投资者在布局该板块时也需警惕回调风险，或可采用分批定投的方式进行投资。

感兴趣的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）、国泰黄金ETF联接C（004253）；以及对于追求较大弹性的投资者来说，可以关注国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A（021673）、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674），根据自身的投资偏好和风险承受能力进行布局。

投资有色行业、黄金板块可关注

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风险提示：市场观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。指数历史表现仅供参考，短期涨跌幅不代表未来。有色60ETF为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证有色金属指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。国泰中证有色金属ETF联接A为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。黄金股票ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。国泰中证沪深港黄金产业股票联接A为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。