摘要：本周上证指数涨0.72%,银行板块涨3.65%。估值方面，截至7月12日收盘，PB-LF为0.60.展望未来业绩，银行营收有望逐步企稳，其他方面继续保持强势。尽管存量按揭利率有所下降，但同时银行继续下降存款利率，我们认为这对银行的息差和营收影响不大。同时资本新规的出台有利于银行杠杆的提升，提高ROE和分红。除此之外多家银行宣布可能会考虑中期分红，这有助于银行估值的提升。

一、周行情回顾（7.8-7.14）

1、市场行情回顾

上证指数报2971.30点，涨0.72%；深证成指报8854.08点，涨1.82%；沪深300报3472.40点，涨1.20%；创业板指报1683.63点，涨1.69%..

2、银行板块回顾

本周wind银行指数882115.WI收盘5537.68点，涨3.65%,PB-LF为0.60..

二、重点资讯跟踪（7.8-7.14）

1、行业资讯

无

2、重点上市公司信息跟踪

无

3、重点数据跟踪

【海通银行】6月社融数据点评：社融信贷月度同比少增，政府债券支撑社融

投资要点：央行发布6月社融数据，社融月度增量同比下降，M1、M2同比增速降低，票据融资同比少减。在经济活力有望恢复、信贷合理增长的条件下，我们维持行业“优于大市”评级。

【社融信贷月度同比少增，政府债券支撑社融】2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比23年同期少3.45万亿元。6月份，社融月度增量为32982亿元，较23年同期减少9283亿元。社融存量增速回落至8.1%，环比下降0.3pct。分项来看，6月新增人民币贷款21960亿元，较23年同期的32413亿元有所下滑。政府债券新增8487亿元，同比上升3116亿元，增幅明显。

【企业短期、中长期贷款与居民短期、中长期贷款增量均同比减少】6月企业短期、中长期贷款分别新增6700和9700亿元，较去年同期分别下降749亿和6233亿元。居民短期、中长期贷款分别新增2471和3202亿元，较去年同期分别下降2443亿和1428亿元，居民购房与消费需求仍较低迷。尽管居民和企业贷款增量同比均有所减少，票据融资同比少减428亿元。

【M1、M2增速持续放缓】6月份，M1同比增速较5月环比下降0.8pct至-5.0%, 连续三个月处于负值，M1增速反映经济活力尚待恢复。受企业存款减少，居民存款少增等因素影响，M2同比增速降至6.2%，环比下降0.8pct，是经济结构转型的必然结果。

三、投资建议

1、投资思路

展望未来业绩，银行营收有望逐步企稳，其他方面继续保持强势。尽管存量按揭利率有所下降，但同时银行继续下降存款利率，我们认为这对银行的息差和营收影响不大。同时资本新规的出台有利于银行杠杆的提升，提高ROE和分红当下应该积极配置银行。除此之外多家银行宣布可能会考虑中期分红，这有助于银行估值的提升。

2、操作建议

我们认为考虑到银行当下的估值以及业绩增速，因此这个地方可以积极配置。同时近期政策依然在对地产和国企示好，银行的年报和一季报也交出了不错的答卷。展望未来业绩，银行营收有望逐步企稳，其他方面继续保持强势。尽管存量按揭利率有所下降，但同时银行继续下降存款利率，我们认为这对银行的息差和营收影响不大。同时资本新规的出台有利于银行杠杆的提升，提高ROE和分红。除此之外多家银行宣布可能会考虑中期分红，这有助于银行估值的提升。

以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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