2024年6月，审计署向十四届全国人大常委会第十次会议作了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，提出谋划新一轮财税体制改革，扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方或为消费税改革三大方向。 

    消费税改革预期内，如何看待对白酒行业的影响？此轮改革倾向于将消费税征收环节由生产端后移至消费端，白酒渠道体系复杂、终端售点众多，相较于销售路径简单、价格体系透明的税目，白酒后移征税难度相对较大。结合市场推测，短期消费税改革或先以条件成熟的类目进行试点，再逐步进行全行业推广，白酒销售体系复杂且区域影响难定，短期或不作为重点改革税目，预计行业整体受影响有限。参考历史估值分位、当下股息率水平，目前白酒板块具备较高安全边际，中长期伴随景气预期回暖，有望实现业绩、估值双击。

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