7月11日夜间，美国劳工统计局发布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，低于3.1%的市场预期，前值为3.3%；核心CPI同比上涨3.3%，低于3.4%的市场预期，前值为3.4%。摩根大通经济学家基于美国6月通胀数据，认为美联储的降息周期将于9月提前启动

    国盛证券火线点评，目前看，通胀已基本满足降息条件，而近期美国就业数据明显走弱，距离降息门槛仅一步之遥。若后续数据不再明显超预期，则美联储9月开始降息、年内降2次是大概率事件。

    市场再度开启轮动效应。传统七大科技巨头大幅下跌，而中小盘成长板块大涨，以生物科技为代表美股医药板块大幅冲高 — 隔夜纳斯达克生物科技指数（NBI）跳空高开，创2021年12月以来新高！生物科技板块全线走强，200多只成分股中，197只个股悉数上涨！ 

    7月12日，全市场唯一一只跟踪NBI指数的ETF——纳指生物科技ETF（513290）强力拉升，开盘1小时成交额超1亿元，交投火热！其近5日、10日、20日均为资金净流入，近5日狂揽2亿元！

美联储降息催化美股创新药板块上涨

    光大证券观察纳指生物科技指数2011年以来的涨跌幅与美联储的降息周期，发现二者存在一定的相关性。通常在降息周期中，纳指生物科技指数会有较好的整体表现，原因在于：

    1) 容易融资：利率较低的情况下，企业的融资难度较低，容易通过融资现金流对企业整体现金流进行补充，支撑更多的研发管线推进，从而开拓未来更多的空间；

    2) 贴现率低：在低利率的环境下，计算 rNPV 时的关键参数贴现率更低，因而远期现金流折现类的资产将拥有更好的估值环境；

    3) 风险偏好高：低利率意味着资金成本较低，通常伴随着市场风险偏好的提升，会导致市场资金更乐于选择风险和潜在收益都较高的创新药资产。

（来源：光大证券《从宏观视角剖析创新药：如何站在更高维度看估值——创新药深度研究系列七》）

纳斯达克生物科技：兼具“强者恒强”优势和“黑马”高弹性

    纳斯达克生物科技指数（NBI）是纳斯达克代表性指数，发布于1993年，见证了全球生物科技创新的发展。它的选股范畴既囊括美股顶级的生物科技龙头，也囊括了在纳斯达克上市的非美国本土创新药龙头（包括英国、荷兰、法国等）。

    截至2024年3月底最新数据，纳斯达克生物科技指数共有218只成份股，成为全球创新药的行情风向标。指数采用市值加权，前十大权重股合计占比超50%，均为生物科技创新领域“领头羊”，享受大市值创新药龙头“强者恒强”优势，也兼顾中小市值创新药“黑马”的弹性。

    美联储降息预期回暖，美股创新药反弹潮有望掀起！看好美股生物科技复苏，可以通过$汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|017895)$（$汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A(OTCFUND|017894)$低门槛配置全球范围内的顶级创新药龙头。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中的成份股示例仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。纳指生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

#9月降息预期大增 美股缘何大跌？##萝卜快跑带火无人驾驶 你怎么看？#