业绩背后的事儿

经济延续弱平稳态势，亮点不多。供给端指标来看，工业增加值有所回落，制造业投资维持高增。需求端指标来看，社零在五一假期、购物节前置的正面影响下，实现温和修复；地产数据仍未改善。

消费中观维度，5-6月,大部分内需行业持续低位运行并未改善。同时，在消费者保守的消费偏好、销售渠道激进的价格竞争策略导向下，以价换量的产业特征仍在延续。

基金经理怎么看？

6月市场表现验证我们前期对外需的短期担忧，但以食品饮料为首的内需行业同样呈现较大回调，超过此前预期。

展望7月，我们将维持底线思维、追求稳健风格。临近财报季，我们将更多的投资重点放在业绩端，自下而上严格审视持仓品种，优选投资标的。展望未来，在对需求不做过多期待的情境下，我们认为自下而上的选股将是中期收益的主要来源。其中困境反转是未来一段时间的主要选股思路，供给端变化将是主要驱动。尤其是行业风险、公司经营周期风险、报表风险已经充分得到释放的领域，具备较多的选股机会。

$农银消费主题混合A(OTCFUND|660012)$

$农银现代农业加(OTCFUND|001940)$