今日（7月11日）有色金属板块涨势如虹！7月以来，细分有色指数已涨幅超5%

数据来源：Wind，2024.7.11。

消息面上，美联储主席鲍威尔在周二、周三国会听证会上鸽派发言，他表示，美联储无需等到通胀降至2%下方才降息。鲍威尔偏“鸽派”论调，令市场对美联储降息预期升温。带动黄金及有色金属板块情绪回暖。

产业基本面上：铜基本面维持供需双弱格局，并无明显改善；因库存处于低位且货运未及时抵达COMEX仓库，逼空资金拉涨铜价。Q2工业金属价格大涨后，以抑制需求为代价缓解了部分短缺矛盾；当前下游库存偏低、存在订单后置，工业金属有较强的补库需求，价格或延续震荡趋势，等待需求脉冲引领上涨。

有色金属的中长期投资价值几何？

中长期看，工业金属受自然资源、资本开支不足等限制，产能增长有限，供给侧缺乏弹性；而在需求侧，新能源相关的“新需求”对传统需求有效补充；叠加美联储进入降息通道，利好大宗商品，价格有较强支撑。

总体来说，有色金属作为周期行业，供给侧的紧张部分抵消了需求的疲弱；且随着经济的修复，需求侧的边际影响也有望由负转正。当前经济生产活动中，实物消耗量增速快于企业盈利增速，生产增速高于价格增速，上游资源需求显著好于中下游中间品、消费品，利润向上游集中，“资源为王”的趋势有望延续。同时，相关企业具有高壁垒、高现金、高分红的经营特点，在震荡市场中具备优秀的防守价值。

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