市场回顾

      6月，禁止手工补息影响深远，资金利率整体仍偏宽松，非银维持较强配置力量，市场仍然震荡略偏多运行。信用债方面，在机构欠配的背景下，收益率亦呈现下行，长端信用利差进一步压缩。我管理的组合在6月配置中短端票息资产作为底仓，并积极通过利率波段交易增厚收益。

投资展望

      展望后市，微观主体信心偏弱，居民部门资产负债表有待修复、地方政府重心转向化债、以及结构性产能过剩等问题仍未得到根本性改善，经济上行动能较小，同时资产荒大格局难以逆转，债市反转风险有限。货币政策的大幅宽松是经济修复的必要条件，不过短期货币政策仍需平衡稳汇率、防空转和金融稳定等多重诉求，货币宽松的时点仍具有一定不确定性。当前息差空间较窄，收益率的进一步下行或需要等待资金利率打开空间。

      信用债方面，跨季后的资金面转松、理财资金回流将对信用债配置需求形成支撑，但同时信用利差、套息空间、期限利差、等级利差、品种溢价也均处于较低水平，将积极等待配置机会。

相关基金：$大成景悦中短债A(OTCFUND|008820)$ $大成景悦中短债C(OTCFUND|008821)$ $大成景泰纯债债券A(OTCFUND|008747)$ $大成景泰纯债债券C(OTCFUND|008748)$ $大成景乐纯债债券A(OTCFUND|008688)$ $大成景乐纯债债券C(OTCFUND|008689)$ $大成惠福债券A(OTCFUND|006812)$ $大成惠福债券C(OTCFUND|020283)$ $大成惠享一年定开债券(OTCFUND|008628)$   $大成惠恒一年定开债券发起式(OTCFUND|010960)$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。