（1）央行7月8日公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。

      （2）我们认为此举或意在构建隔夜利率走廊。理论来说隔夜利率被框定在1.6%-2.3%，中枢1.95%，今年以来 DR001大致运行于1.6-2.0%，均值1.73%，因此市场担忧资金利率中枢上行。然而，一方面资金利率在特殊时点向上波动的弹性本就更大，另一方面临时隔夜逆回购操作并非常态化操作，这意味着该工具不一定会提升隔夜利率中枢，更多是政策框架的完善。

      （3）中长期来看，这一工具提高了公开市场操作的精准性和有效性，资金利率波动有望趋势性下降，去年10月份隔夜利率飙升的风险事件不会再重演，跨月、税期等关键时点资金面波动也有望收敛。此外，后续央行既可以在二级市场卖出国债将回笼资金，届时也可通过临时隔夜逆回购平抑资金的波动。

      （4）债市方面，我们认为此举并非央行有意收紧流动性，更多是理顺机制，降低资金波动，市场大幅波动或也并非央行所乐见的情况。 展望后市，经过近期的大幅调整后市场风险已有所释放，我们前期已前瞻性做出了调整，为后续参与交易和配置预留了空间。短期市场观望情绪仍在，或进入震荡格局，但中长期来看债市反转风险有限，近期的调整也提供了较佳的机会！

$大成景轩中高等级债券A(OTCFUND|009495)$ $大成景轩中高等级债券C(OTCFUND|009496)$ $大成景悦中短债A(OTCFUND|008820)$ $大成景悦中短债C(OTCFUND|008821)$ $大成民稳增长混合A(OTCFUND|008846)$ $大成民稳增长混合C(OTCFUND|008847)$ $大成稳益90天滚动持有债券A(OTCFUND|013399)$ $大成稳益90天滚动持有债券C(OTCFUND|013400)$ $大成稳益90天滚动持有债券E(OTCFUND|013401)$

#债市缘何突发跳水？该怎么办？#

风险提示：本材料不作为宣传推介材料，基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。