上周市场热点回顾与分析

【市场热点回顾与分析】

上周A股主要指数多数下跌，继续缩量。上证指数跌0.59%，深证成指跌1.73%，创业板跌1.65%；上证50跌0.37%，沪深300跌0.87%，中证500跌1.55%，中证2000跌2.04%，中证红利指数涨0.19%。成交继续缩量，上周沪深日均成交金额为0.61万亿，前值为0.66万亿。北向资金继续流出，周度净流出约139亿元。

行业方面：

有色金属、钢铁、商贸零售领涨， 国防军工、机械、电子等表现偏弱。具体而言，有色金属（2.61%）、商贸零售（2.43%）、钢铁（1.92%）和公用事业（0.97%）涨幅靠前，国防军工（-3.75%）、机械设备（-3.52%）、美容护理（-3.46%）、电力设备（-3.18%）和电子（-2.96%）跌幅靠前。

国内方面：

（1）央行公告将于近期开展国债借入操作。为维护债券市场稳健运行，央行决定将于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。此后央行公告已与主要金融机构签订借入协议，将采用无固定期限、信用方式借入国债，并视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。此举有助于稳定长债利率，防范利率风险，缓解汇率端压力。政策信号释放后，后续建议关注央行公开市场操作节奏和力度。（2）6 月财新 PMI 公布：6 月财新综合PMI环比小幅回落1.3ppt 至 52.8，结构上制造业 PMI 增长至 51.8，为 2021 年 6 月以来最高，而服务业 PMI 环比下降 2.8ppt 至51.2，降至去年 11 月以来低位，表明当前我国供给端修复好于需求，内需仍待提振。（3）人工智能支持政策出台。工信部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024 版）》，指出“到 2026 年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准 50 项以上”，有助于引领人工智能产业高质量发展标准体系加快形成。国务院总理出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞，提出要深化创新合作，释放智能红利；推动普惠发展，弥合智能鸿沟；加强协同共治，确保智能向善。（4）证监会等部门发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》。《意见》指出要坚决打击和遏制重点领域财务造假、优化证券监管执法体制机制、加大全方位立体化追责力度、加强部际协调和央地协同及常态化长效化防治财务造假，有助于维护资本市场稳定运行，实现高质量发展。（5）7月5日国务院总理主持召开国务院常务会议，研究部署推进数字经济高质量发展有关工作，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，讨论进一步推动西部大开发工作，并就其他事项展开研究。

海外方面：

（1）美国6月ISM非制造业PMI回落至48.8，低于市场预期。（2）7月5日晚间，美国劳工部公布数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超过预期的19万人；但4月和5月新增共下修11.1万人，私人部门新增显著不及预期且低于前值，失业率继续回升；数据公布后，美债及美元指数均有所回落，但美联储态度仍相对谨慎。

后市研判 （3-6个月）

今年上半年A股市场巨幅震荡后逐渐收敛，总体偏弱；2季度市场结构呈现分化加剧的总体状态；红利股依然强势，资源股振荡，成长股分化；大盘股稳健，小盘股大幅下跌；银行、公用事业、交通运输强，家电、煤炭、石油石化、通信、有色金属、电子振荡，其他众多行业跌幅扩大。经济增长在一季度好于市场预期后，4-5月的数据显示修复过程仍有波折，房地产市场未见明显起色，与此同时打击空转的背景下，部分金融数据也呈现阶段性偏弱状态，叠加人民币汇率压力以及海外地缘因素对风险偏好的影响，投资者信心修复面临挑战。虽然 2 月份以来的修复行情当下面临波折，但我们认为今年预期最为悲观时期可能已经过去，下半年稳增长政策加码，结合当前资本市场中长期制度不断完善，A股市场仍然具有结构性机会。半年度时间节点上，市场对上市公司业绩的关注度逐渐提升，中报将会给出投资机会的方向性指引。

建议配置的行业

（1）科技领域仍是持续重视的方向，人工智能产业趋势在海外引领下持续进展，市场期待苹果新产品引领AI终端创新；（2）资本开支下降的行业，格局可能出现改善的方向，如资源品、公用事业、交运、家电等；（3）金融板块受益于“去金融化”下尾部风险的化解；（4）另外，具有出海竞争力的领域值得持续跟踪。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。

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