【摘要】今年上半年，长端利率不断下探，债市表现相对亮眼。国泰农惠也迎来开放期。当下信用债产品性价比如何？债市行情如何演绎？一起来看看吧~

大家好，我是国泰基金刘嵩扬。国泰农惠将于7月12日正式开放申购，今天就来跟大家聊聊这只产品以及我对未来债券市场的看法。

国泰农惠属于中长期纯债型基金，产品采取纯信用债投资策略，力求在保持beta中性情况下，充分发挥自身信用债策略优势 ，获取长期稳定的alpha收益。产品每12个月定期开放，因此基金规模可以在较长时间内保持相对稳定，在择时、选券等操作上更具发挥空间。另外，与普通开放式债基相比，基金杠杆上限可达200%。更高的杠杆意味着更充足的资金操作空间，我们也可以根据市场状况动态调节仓位，力求为各位投资者争取更大的收益空间。

展望未来，综合政策信息与经济基本面来看，降低实体融资成本仍是金融体系的重要任务，资产荒持续下利率中长期向下的方向没有发生变化。我们会重点关注性价比较高的资产。性价比的评估主要基于三个方面：一是未来收益率的下行空间，二是参考估值的历史分位数，三是具有良好的流动性，以便于快速调整投资组合。基于以上三点，我们认为在当前阶段，信用债或许具有更高的性价比。

7月12日起，国泰农惠开始打开申购。这只产品成立以来净值走势稳健向上，在过去每一个完整封闭期内不负所托，全部取得正收益，在未来我也有信心持续为各位投资者创造稳健的投资回报。让我们以1年为约，一起见证时间的价值！

【相关产品】

$国泰农惠定期开放债券(OTCFUND|005816)$

$国泰合融纯债债券A(OTCFUND|008207)$

$国泰丰鑫纯债债券(OTCFUND|007105)$

【风险提示】

注1: 数据来源wind，数据截至：2024年6月30日，业绩已经托管行复核。国泰农惠封闭期以及对应收益分别为：2019/03/20-2020/03/19（5.33%），2020/04/11-2021/04/11（0.67%），2021/05/13-2022/05/12（6.03%），2022/06/11-2023/06/11（3.12%），2023/07/12-2024/07/11（至2024.6.30，4.38%）。基金经理刘嵩扬自2020年7月3日起管理至今。国泰农惠以定期开放方式运作，自基金合同生效日（含） 起或每个开放期结束之日次日（含） 起12个月期间内本基金采取封闭运作模式。基金过往业绩不代表其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

注2：国泰农惠定期开放成立于2019-03-20，自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准（%)：2.85/3.59，2.19/2.97，5.75/5.23，2.09/3.32，5.68/4.81。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。国泰农惠目前由基金经理刘嵩扬管理，刘嵩扬自2020年7月起任职。资料及数据来源：基金定期报告。

注3：国泰合融纯债债券A成立于2019-12-26，自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准（%)：0.05/0.17，2.88/2.97，4.84/5.23，2.48/3.32，5.64/4.81。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。国泰合融纯债债券目前由基金经理刘嵩扬管理，刘嵩扬自2020年7月起任职。资料及数据来源：基金定期报告。

注4：国泰丰鑫纯债债券成立于2019年9月17日自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准(%)：0.72/1.19，1.52/2.97，5.47/5.23，1.78/3.32，5.51/4.81。业绩比较基准:中证综合债指数收益率。国泰丰鑫纯债目前由基金经理刘嵩扬管理，刘嵩扬管理时间为自2020年7月3日至今。资料及数据来源:基金定期报告

国泰合融、国泰农惠、国泰丰鑫为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币基金，但低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金管理人依照恪尽职守、诚信使用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等来判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。

$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$  $国泰惠丰纯债债券C(OTCFUND|021249)$  $国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$  $国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$  $国泰民安增益纯债A(OTCFUND|004101)$  $国泰民安增益纯债C(OTCFUND|006340)$  $国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$

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