感谢大家点进这篇文章~我是专注短端债券品种价值发现的基金经理蒋文玲。

进入7月，债市迎来一则重磅消息。7月1日，央行发布公告称，为维护债券市场稳健运行， “人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。消息一出，当日国债期货全线收跌，银行间主要利率债收益率上行幅度持续扩大。

那么，央行为何要开展国债借入操作？

这或是央行出手调节长端利率下行风险的措施。4月以来央行曾多次提示长端利率下行风险，认为中长期国债和经济增长预期存在偏离。而长端利率的持续下行加大了汇率压力和利率倒挂风险。

因此，央行决定向一级交易商借入国债，市场预计央行后续可能会在二级市场上进行卖出操作，以引导长期国债收益率回归合理区间，降低中长期利率风险。

往后看，仍需关注央行开展国债借入的规模和操作的期限，以及政策面和基本面的边际变化，下一阶段债市投资的重点可能会偏向防御，可以考虑配置部分中短端品种，后续再根据市场情况灵活调整，等待更好的交易时点。

与中长期债券相比，短期限债券的久期相对更短，受市场利率波动的影响相对较小，具有高流动性和低波动的风险收益特征。感兴趣的小伙伴可以关注$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$、$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$，主投短期限债券，注重控制回撤。

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观点更新时间：2024.7.2

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注：基金管理人判定的华宝宝通30天持有期风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

数据来源：中国人民银行、Wind、山西证券、国投证券、华鑫证券、华宝基金，截至2024.7.2。

华宝宝通30天成立于2022年12月9日，厉卓然自基金成立之日起担任基金经理，蒋文玲自2023年1月20日起担任基金经理。华宝宝通30天业绩比较基准为：中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率(税后)*20%，2023年净值增长率以及同期业绩比较基准分别为3.33%及2.41%。（数据来源：基金定期报告）

厉卓然自2022.6.17起担任华宝同业存单指数7天持有基金经理。华宝中证同业存单指数7天持有成立于2022年6月17日，2023年净值增长率为2.27%，同期业绩比较基准（中证同业存单AAA指数收益率95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）5%）为2.47%。（数据来源：基金定期报告）

厉卓然自2021.3.9起担任华宝现金宝A基金经理，蒋文玲自2023.2.7起担任华宝现金宝基金经理，2019-2023年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：2.50%、1.99%、2.16%、1.69%、1.78%及1.35%、1.35%、1.35%、1.35%、1.35%（业绩比较基准为同期七天通知存款利率(税后)）。华宝现金宝A的历任基金经理为王旭巍（2005-03-31至2007-02-28）、曾丽琼（2007-02-28至2010-06-26）、华志贵（2010-06-26至2011-11-15）、高文庆（2017-03-17至2022-02-07）、陈昕（2011-11-15至2022-02-07）。（数据来源：基金定期报告）