7月1日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.06%，10年期主力合约跌0.37%，5年期主力合约跌0.24%，2年期主力合约跌0.08%。（数据来源于wind）

7月1日央行表态"为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形式审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作"。随即长端利率迎来调整。

分析：

理论上，央行借入国债操作后，可在二级市场出售国债，进而压低相关国债市场价格，短期国债收益率或小幅走高。但往后看，基于资金面、市场供需及经济基本面来看，债市收益率暂不具备大幅反转的基础；

从资金面来看，跨季后资金面明显转松，资金利率明显走低，6月末银行同业存单收益率走势与资金利率出现明显背离，银行扩表动力不足。6月以来，部分保险公司将于6月30日下架预定利率3%增额终身寿险产品并表态后续将进一步下调预定利率，多家银行亦下调挂牌存款利率，“资产荒”格局仍在延续。在叫停“手工补息”及“资产荒”背景下资金充裕是客观事实；

从经济基本面来看，经济高质量发展进程中仍需经历从量变到质变的过程，当前经济基本面仍处于弱修复进程中，政府债供给未明显放量，债市大幅转向仍需等待央行货币政策实操、政府债供给放量、以及权益市场发生边际变化的多重因素共振，借券买卖并非唯一变量，且需要考虑实际操作体量。

综上所述，考虑二级市场的流通性较好，央行借入国债操作或旨在调节市场流动性以及引导市场利率，货币政策工具箱也得到了一定丰富。而从实际经济情况出发，债市收益率暂不具备大幅反转的基础。

  $平安鼎信债券A(OTCFUND|002988)$

$平安添利债券C(OTCFUND|700006)$

$平安5-10年期政策性金融债A(OTCFUND|007859)$

$平安惠铭纯债(OTCFUND|009306)$

$平安瑞兴1年持有混合A(OTCFUND|010056)$

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