摘 要

1、$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$昨日上涨。消息面上，6月25日，国家新闻出版署发布6月国产网络游戏审批信息，共104款游戏获批。2024年国内游戏行业发展迅猛，供给充足，移动、PC、主机端百花齐放，特别是头部大IP产品较多，在新一轮产品周期驱动下，新游戏也有望给公司带来可观业绩增量。不论是从供给端游戏版号的发放还是成本端AI赋能游戏行业降本增效，对于游戏行业的利好是客观存在的。当前位置游戏行业的投资机会或值得重视。

2、目前来看，3000点以下上证综指已经具备一定的安全边际。新国九条背景下，分红生态受政策推动将进一步改善，上证综指有望持续优于沪深300。悲观预期下市场短期可能反映过度，上证综指作为A股大盘代表性指数或已具备布局价值。后续若经济基本面出现改善，市场整体风险偏好有望回升。或可关注费率最低的国泰上证综合ETF联接C(011320)。

3、在人工智能的驱动下，今年以太网光模块的年销售额预计将增长40%，从而推动整个光模块市场在今年二季度达到26亿美元以上的新高。在海内外的领先厂商华为和苹果近期新发布的应用引领下，云端推理需求有望实现大幅增加。目前AI是手机厂商发展的重要方向，有望成为下一个吸引消费者的重要突破口。感兴趣的投资者或可重点关注$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$。

正 文

一、大盘分析

昨日A股在连续多日下跌后迎来强势反弹，截至昨日收盘，上证指数上涨0.76%，深证成指上涨1.55%，创业板指上涨1.80%，两市合计4700多家公司上涨。两市总成交额6434亿元，较前日未见明显放量。从盘面上看，昨日科技类板块强势反弹，通信、软件、芯片等板块涨幅居前。

来源：Wind

二、游戏板块

连跌5天后，昨日A股迎来了一波小幅反弹，游戏板块领涨，国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）上涨。

消息上，6月25日，国家新闻出版署发布6月国产网络游戏审批信息，共104款游戏获批。

近期部分新游产品表现优异，《地下城与勇士：起源》自上线来已连续26天霸榜iOS游戏畅销榜第1，《三国：谋定天下》14日上线后目前位列iOS免费榜第1，iOS畅销榜第3，《出发吧麦芬》目前也稳定iOS畅销榜TOP10。此外，海内外AI视频生成模型产业进度发展持续。此前某国内短视频公司发布了文生视频大模型“可灵”（Kling），或可通过文本生成2分钟、1080P、每秒30帧的超长视频。而某AI公司也首发视频生成模型Dream Machine，或可通过文字或图片生成高质量的逼真视频。

行业基本面看，5月最新数据显示，40家中国手游发行商在全球市场吸金21.1亿美元，占全球手游收入近40%。

2024年国内游戏行业发展迅猛，供给充足，移动、PC、主机端百花齐放，特别是头部大IP产品较多，在新一轮产品周期驱动下，新游戏也有望给公司带来可观业绩增量。以中证动漫游戏指数为例，当前其市盈率为28x，位于过去三年10%分位左右，已经回到了本轮人工智能浪潮之前的位置。不论是从供给端游戏版号的发放还是成本端AI赋能游戏行业降本增效，对于游戏行业的利好是客观存在的，国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）的投资机会或值得重视。

来源：Wind

三、上证指数

近期在大盘持续回落的背景下，国泰上证综合ETF联接C（011320）的标的ETF近5日迎来持续净流入。

目前来看，3000点以下上证综指已经具备一定的安全边际。截至2024年6月26日，上证综指市净率为1.21倍，处于近十年1.57%分位，风险溢价则位于近十年88%分位。

来源：Wind

新国九条背景下，分红生态受政策推动将进一步改善，上证综指有望持续优于沪深300。悲观预期下市场短期可能反映过度，上证综指作为A股大盘代表性指数或已具备布局价值。后续若经济基本面出现改善，市场整体风险偏好有望回升。

上证综指自身特点来看，央国企权重占比超6成，“中字头”占比高，近三年表现跑赢沪深300达到15%。国泰上证综合ETF联接C（011320）的标的ETF通过抽样复制对指数进行跟踪，2021-2023三年收益2.30%，相比指数超额超16%。目前年化管理费降至0.15%，年化托管费降至0.05%，或可关注国泰上证综合ETF联接C（011320）。

三、通信板块

通信板块在连日下跌后昨日反弹，国泰中证通信ETF联接C（007818）昨日上涨。

消息面上，上周在上海举行的3GPP RAN第104次会议上，3GPP Release 18标准正式宣布冻结。R18不仅是5G标准的第四版，更是面向5G-A技术的第一个版本，预示着5G技术将进入全新的发展阶段。

光通信行业市场研究机构LightCounting在最新一期的报告中指出，一季度全球光通信市场的业绩继续呈现出明显的两极分化，电信市场疲软的同时前15家ICP（互联网内容提供商）的支出连续第二个季度增长。在人工智能的驱动下，今年以太网光模块的年销售额预计将增长40%，从而推动整个光模块市场在今年二季度达到26亿美元以上的新高。

来源：Wind，Light Counting，中国银河证券研究院

上周五，某国内通信巨头公司举办2024开发者大会，正式发布纯血鸿蒙HarmonyOS NEXT全场景智能操作系统。发布会上，该公司首次将AI能力与鸿蒙系统进行融合。根据官方公众号，目前TOP 5000应用已加入鸿蒙生态，超1500个应用完成上架，未来将会覆盖更多的垂直领域。而某海外领先厂商近期同样在WWDC发布会上推出Apple Intelligence，在两大厂商的引领下云端推理需求有望实现大幅增加。

目前AI是手机厂商发展的重要方向，有望成为下一个吸引消费者的重要突破口。在数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，光模块需求或将进一步增长，通信板块预期有望上修。感兴趣的投资者或可重点关注$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$。

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国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.1.22，国泰上证综合ETF联接C自成立-2023年净值增长率/业绩比较基准（%）：6.53/0.54，-7.16/-14.35，-0.46/-3.47。业绩比较基准：上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2023年度净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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