事件：

 今年即将过半，沪指再度回归3000点以下。回顾上半年，全市场核心指数仅红利指数一枝独秀。新“国九条”以来，强监管、防风险、促高质量发展的主线之下，证监会先后推出40多项配套制度规则。补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，推进系统性重塑资本市场基础制度。重塑的过程，市场也在寻求新的主线。

分析：

 下半年的投资增速有望改善，财政发力会逐步拉动投资的增长。此外，随着全球央行如近期加拿大及一些欧洲国家等开启了降息潮，下半年美国大概率将首次降息，我国LPR有望下行，货币政策有继续宽松的空间。预计今年上游企业盈利可观，我们看好上游资源品的景气周期将持续两到三年。而未来随着PPI稳步回升，中游企业的盈利也会得到明显改善。在未来，经济大概率会缓慢地复苏，需要降低对经济的预期。

具体到行业和主题来看：

（1）黄金行业的投资逻辑仍在，在避险属性显著增加和降息潮开启的加持下，短期波折不会改变黄金价格上行的方向；

【$平安鑫利混合A(OTCFUND|003626)$】

（2）当下沪深交易所分别代表长期稳定现金分红群体已经形成，积极分红氛围基本形成，高股息策略可能在当前的市场环境下更契合目前的发展阶段；

【 $平安港股通红利精选混合发起式A(OTCFUND|021046)$】

（3）人工智能应用内容创新会经历波折，结合近期苹果和微软都发布了最新的AI操作系统产品，到今年下半年，市场可能会越来越多地体会到整个AI终端行业的变化；

（4）医药行业当下看具有长期机会。去年中国创新药出海达到400亿美元，打破了多项国内和国际的纪录，下半年随着市场环境好转，创新药板块依然值得看好。

【 $平安医疗健康混合C(OTCFUND|020137)$】

债券市场方面，当下货币政策面临多目标的权衡取舍，在稳增长和防风险的目标切换下，降准降息仍可期待，但宽松可能存在边界。央行对于长债有较为明显的指导意向，超长期国债的发行可能会影响机构进一步做多行为，但最终还是服从于总体宏观方向，未来再度开启下行趋势需要新的货币政策或基本面因素提供支持。

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