核心观点：

因今日逆回购到期量较大，央行继续增加跨季资金投放，资金面有所转松进入紧平衡状态，国债期货和利率债高开高走，国债期货创出年内新高后至收盘小幅回落。10-30年国债期货技术指标继续在超买区钝化，但都接近触及上行趋势线顶端。10年国债收益率下破接近2.25后反弹。信用债表现好于昨天，中高等级信用债有所回暖，中票和企债净价指数微红微绿，城投债和公司债ETF回调，短融横盘，整体上相对利率债仍偏弱。

目前是在股债跷跷板下，资金抱团助推行情演绎到极致。要注意到，在昨天利率债大好行情下，债基表现并不理想，短债中长债基金指数都下破通道上轨。在季末银行理财回表压力下，信用债与利率债相背离，已连续几天走弱。个人认为越是极致行情下越要认真观察和冷静应对，即使对后市态度特别积极看多，也尽量避免在目前位置加重仓。（个人今天会在今明两天继续减仓）

6月27日 09:30 中国5月今年迄今规模以上工业企业利润年率

正文部分：

央行今日开展3000亿元的7天逆回购操作，因今日有860亿元逆回购到期，当日央行公开市场操作净投放2140亿。跨季资金利率小幅回落，资金恢复到紧平衡状态。

央妈继续增加投放量呵护跨季资金平稳，目前看因资金紧张出现流动性风险的可能性较小。

今日人民币中间价报7.1225，下调24点，汇率企稳回升有利债市。

极致行情下机构看法也有较大分歧，但中金是反指大家应该没什么意见吧？

国债期货晴。在央妈增量投放下，多头再度冲高创出年内新高，至午盘小幅回落。30年国债期货来到超买区第8天，10年国债期货进入超买区第7天。10年和30年均来到上升趋势性的顶端，后市看触顶回落调整可能性增大。

利率债晴，活跃券悉数收涨，多只5年券下破2.0，创历史低点。10年国债收益率下破接近2.25后反弹。

信用债晴间多云。活跃券涨略多于跌，中高评级有所回暖，长久期占优。

存单晴。央妈增量投放使得资金利率回落，资金面有所松动，利好存单。

银行间指数多云间阴。利率类上涨。信用类中票净价横盘微跌微涨，企债净价指数维持调整，依旧未能回升到通道上轨。中票净价指数仍保持通道上轨，但通道宽度继续收敛。中票全价和企债全价上涨，仍保持通道上轨上方，票息保护尚可。

ETF基金晴间多云。利率类多数上涨，部分调整。信用类城投债、公司债均回调，短融收平。城投债ETF在通道上轨边缘挣扎，公司债和短融仍保持在通道上轨，但趋势收敛。

6.24日的基金指数混债类回调，纯债类上涨。中长债基金只是横盘微涨，站稳通道中轨。短债基金虽然上涨，但下破通道上轨。昨天利率债大好行情下，债基表现一言难尽。

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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