各位投资者朋友大家好！我是$嘉实稳裕混合C(OTCFUND|011250)$的基金经理李金灿。近期很多投资者朋友对稳裕这只产品有疑问，本篇文章主要是回应大家提出的问题，帮助大家更好地了解稳裕。$嘉实稳裕混合A(OTCFUND|011249)$

Q1：稳裕的产品定位是什么？

A：从产品定位上来看，嘉实稳裕属于低波“固收+”，整体风格稳中求进，风险和波动略高于纯债基金。

产品投向以债券投资为主，历史权益仓位不高于5%，在必要时可以降至0，在配置上较为灵活。据基金2024年1季报，嘉实稳裕的股票持仓占比不到2%，利率债持仓占比12%，信用债持仓占比67%，具体品种和占比如下：

Q2：稳裕的配置思路及投资展望？

A：稳裕这只产品遵循的是自上而下的资产配置思路，债券打底，转债增强，并适度布局股票，对股债仓位中枢和回撤控制得比较严格。债券仓位以久期调节为主，不做信用下沉，严格控制信用风险，确保组合的安全垫。少部分股票仓位遵循经典价值投资理念择优选股，用合理的价格买入质地优良的公司，赚取内在价值增长的钱，力争为组合贡献有竞争力的收益。

临近季末传统资金收紧，稳裕的整体策略偏保守。债券操作上短久期票息策略为主，关注长久期波段机会；股票操作方面，控制好权益仓位，力求保障安全边际，对抗波动，平稳过渡。

Q3：后市怎么看？

A：（1）对于债市的长期表现我仍坚定看好。当前市场对长债、超长债的追高情绪降温，长端利率有望在央行的引导下回归合理水平。鉴于5月CPI弱于市场预期、实体经济部门融资需求等因素，债券市场或将面临一定的配置压力。但在政府债集中发行的时段，央行大概率会进行积极的流动性支持，所以即便有冲击，预计也是相对可控的。温和的货币政策态度下，中短期限资产存在比较优势。对于二季度债券市场的供给扰动不必过于担忧，一定程度可能会制约利率下行空间，但整体上2024年债券市场仍然存在较多投资机会。

（2）权益方面，可能会出现一些结构性机会。受制于地产和地产链的影响，经济总量弹性下降，但结构性的机会或将出现，例如政策端支持的科技、创新、绿色、数字、安全等行业或迎利好。同时市场风险偏好下降，对红利资产仍然有利。市场信心和股票估值能否修复，还是要看库存周期是否回升、企业盈利能否改善。较看好的方向包括高分红、顺周期、银行、港股科技等。

（3）稳裕的整体配置仍会遵循稳健投资原则，以确保安全性为首要任务。下一阶段的投资仍然会保证稳裕持仓结构相对安全，流动性和弹性良好，为抓住市场机遇、创造安全收益打下良好基础。

注：嘉实稳裕成立于2021/9/13。基金经理变动：赖礼辉：2021/09/13-2022/10/01管理，阎红蕾2021/11/30-2023/09/12，李金灿：2022/06/06至今。

#债市收蛋指南##震荡行情固收＋热 你会布局吗？##3000点保卫战再次打响 你还有信心吗？#

风险提示：

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一，依据投资对象的不同，基金分为股票基金，混合基金，债券基金，货币市场基金。基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二，基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、流动性风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实稳裕混合基金除面临一般基金的市场风险、信用风险，流动性风险，管理风险、技术风险和合规风险外，还包括以下特有风险:锁定持有期内不能赎回的风险、资产支持证券风险、存托凭证的投资风险及其他投资风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司(以下简称”基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会")许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站<http://eid.csrc.gov.cn/fund>和基金管理人 <www.jsfund.cn>进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。