一、事件：国产3A游戏《黑神话：悟空》开启预售，热度空前

6月8日，《黑神话：悟空》开启了预售，此次预售上架多端商店，包Steam、PSN商店以及WeGame，Steam国区标准版售价268元，含有外观及音乐等物品补充包的数字豪华版售价328元。预售开启当天，《黑神话：悟空》超越《CS2》等免费游戏，登顶Steam全球热销榜。

6月10日晚八点，《黑神话：悟空》在京东平台正式启动全款预售。仅五分钟内，所有产品即宣告售罄。据商店页面数据显示，《黑神话：悟空》实体收藏版的预约人数高达69.9万人，而实体豪华版的预约人数则达到了35.4万人。与此同时，在二手交易平台上搜索《黑神话悟空》，已出现大量加价转卖的信息。特别值得关注的是，实体豪华版的部分卖家甚至将其价格加至近3000元进行销售，并已有多次成功交易，进一步证实了该游戏的热门程度。

事件点评：《黑神话：悟空》一经公布即引发大量关注，预购数据更是显示出其火热程度，同时今年国内无论是国产游戏版号还是进口游戏版号均大幅提升，随着游戏供给持续释放，游戏板块布局价值凸显；而随着暑期将近，众多影视作品开始布局暑期档，影视院线有望持续复苏，推荐关注游戏ETF(159869)及其联接基金(012769/012768)、文娱传媒ETF(516190)的投资机会。

二、今年游戏版号同比增加，游戏供给向好

国内4月游戏市场收入有所下降，主要系已上线产品热度下降，新品提振效果仍未显现。中国整体游戏市场方面，2024年4月份中国游戏市场实际销售收入224.32亿元，环比下降4.21%，同比维稳，微幅下降0.27%。从具体表现情况来看，4月市场规模整体微降主要受移动游戏市场影响，部分产品前期上线带来的暂时性爆发增量减退，市场热度有所降低，新品提振市场长线性效果还未显现；移动游戏市场方面，2024年4月，中国移动游戏市场实际销售收入为159.05亿元，环比下降6.18%，同比下降1.93%。从具体游戏表现情况来看，主要是受到了头部产品《穿越火线：枪战王者》、《逆水寒》等流水下滑所致，新游增量难以弥补。随着5月份爆款IP《地下城与勇士》（又名《DNF》）国服上线，预计将带动移动端游戏市场显著回升。

全球游戏市场方面，腾讯《王者荣耀》位列全球手游收入榜榜二，中国头部厂商稳定发力。2024年4月，全球手游玩家在App Store和Google Play付费65亿美元，同比增长3.17%，环比下降5.80%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本，中国市场同比下降2.62%至12.1亿美元，排名第二。2024年4月共39个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.7亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入40.2%。腾讯的《王者荣耀》凭借多款热门皮肤返场及4月19日与《圣斗士星矢》IP合作推出的主题皮肤上线，使得游戏多日流水处于较高水平。4月中国手游发行商收入榜前五名由腾讯、网易、米哈游、FirstFun和点点互动包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。

今年4月游戏收入有所下降，但1-4月游戏收入同比提升，整体向好。1-4月国内游戏市场销售收入950.70亿元，同比增加5.63%，移动游戏市场销售收入688.00亿元，同比增加5.99%。

图 1国内游戏市场实际销售收入

来源：Wind、伽马数据，中原证券

图 2 国内移动游戏市场实际销售收入

来源：Wind、伽马数据，中原证券

年内第三批进口游戏版号下发，今年版号供给明显提升。6月5日，国家新闻出版署下发年内第三批进口游戏版号共15个，其中包括1款客户端游戏、3款游戏机游戏，其余11款均为移动游戏。此前已于2月和4月分别下发32个和14个进口游戏版号。对比23年于3月、8月、12月下发27款、31款和40款进口版号，24年下发频次加快。国产游戏方面，2024年5月共发放国产游戏版号96款，环比增加1款。总体看，截至5月31日，2024年共发放游戏版号570款（含进口游戏），同比增加24.18%，提供了丰富的游戏储备。

三、暑期文化娱乐消费旺季将至，关注暑期档布局机会

暑期将至，观影高峰期来临。通常观影需求最旺盛的时间段是6月下旬至8月中旬。在这个时期内各年级学生放假，高考、中考结束，学生群体活动时间增加。同时该档期上映的大片较多，优质影片更易激发观影热情。从2017年以来，影院正常开业的年份暑期档均有至少一部票房超30亿元的影片，包括《战狼2》（57亿元）、《哪吒之魔童降世》（50亿元）、《孤注一掷》（39亿元）、《消失的她》（35亿元）、《我不是药神》、《独行月球》、《八佰》（票房均为31亿元）。2023年暑期档创历史最高的206亿元票房，同时观影人次也实现历史新高。

今年已有多部头部影片定档暑期，看好影视院线复苏。根据猫眼App的待映影片信息，徐峥自导自演的现实题材电影《逆行人生》定档2024年8月9日；猫眼电影官方微博显示沈腾和马丽合作的新片，陈思诚导演的《解密》，另外包括《默杀》、《重生》、《逆鳞》等多部影片均将于暑期档上映；光线传媒在5月31日于互动易表示《哪吒之魔童降世》计划在暑期档上映；此外《异人之下》、《传说》、《白蛇：浮生》、《云边有个小卖部》等头部影片均已完成定档。预计随着观影需求进一步恢复，优质、多元影片供给提升，电影票房有望持续增长，看好院线板块持续修复和优质内容制作方业绩弹性。

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1. 游戏ETF(159869)及其联接基金(012769/012768)：追踪中证动漫游戏指数（指数代码：930901.CSI，指数简称：动漫游戏)，中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。

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$华夏中证动漫游戏ETF联接A(OTCFUND|012768)$

 $华夏中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012769)$

数据来源：万联证券、国泰君安证券、中原证券、iFind、Wind，截至2024.6.14，以上个股不作投资推荐。