首批公募REITs上市将满三年，部分产品的原始权益人所持股份即将解禁，这对REITs市场有何影响？长期来看，公募REITs还值得配置吗？

公募REITs首批原始权益人份额即将解禁

近日，多只公募REITs相继发布基金份额解除限售提示性公告，首批原始权益人持有的份额将于6月21日解除限售。从目前情况看，本次战略配售份额解禁后，可流通份额占全部基金份额的74.87%—80%不等。

值得注意的是，此次解禁对象类型为原始权益人及其同一控制下关联方战略配售，此前，REITs限售份额解禁主要集中于其他专业机构投资者战略配售、定向扩募竞价投资者份额。

REITs市场或将不断分化

从近期市场表现来看，REITs市场行情出现一定分化，产业园、保障房等产权类项目表现更好，而经营权类项目表现不佳。此前上涨较多的收费公路项目领跌，部分年内涨幅居前的新能源、环保项目也发生调整。

中金公司认为，分化行情主要受基本面和资金面驱动。在高基数影响下，高速公路板块的通行费收入环比多数下降。环保、能源板块年初至今涨幅相对较大。而产权类项目中的仓储物流板块，依然面临部分区域供需结构承压。

公募REITs配置价值凸显

对于REITs后续的配置价值，中信证券认为，广谱利率下行叠加资产荒环境，公募REITs或将在大类资产配置中发挥积极作用，其既有望成为“固收+”策略增厚收益的选择，又能够在高股息策略中作为优质补充。

华泰证券也表示，存款利率下调、LPR降息、广谱利率下行、机构“资产荒”背景下，公募REITs等具备高分红属性的资产具备长期投资价值。基础设施REITs具有较高分红、风险适中、较低相关性特征。在经历前期回调后，基础设施REITs配置价值凸显。

综合来看，首批公募REITs解禁对市场整体影响有限，同时在当前背景下，REITs作为分红相对稳定且持续的稀缺性资产，具备较好的长期配置价值。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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