【CPO是个啥？】

CPO是Co-packaged optics光电共封装的缩写，是新一代光模块技术，它能够解决超高算力后光模块数量过载等问题。算力运算采用的是分布式，运算结果的传输离不开通信设备。光模块是实现光电信号转换的关键组件，也是AI算力的关键基础设施，因为AI算力由于对高计算、高传输等需求增加，所以需要CPO技术以提升光模块的光电传输效率。

据银河证券表示：得益于英伟达、谷歌和亚马逊的订单，400G和800G数通光模块的需求扩大，预计全球光模块市场2024年整体收入增长率将达到27%。

作为AI 大模型时代最稀缺的“能源”之一，算力正在成为全球布局的核心。算力产业包括上游的芯片及元器件，中游的服务器与网络设备，下游的数据中心及云服务三部分构成，在其中的各个板块，均已有国产厂商深度布局。

上游——芯片/元器件——算力蓬勃发展，国产替代空间广阔。

中游——服务器/网络设备——国内服务器厂商优势突出，光模块市场份额提升迅速

下游——数据中心/云服务——东数西算铸基，算力租赁牵引

图表来源：国金证券-陈矣骄、孟灿《算力深度报告一：算力研究框架——产业链全梳理》

【当前的A股风格是否在向成长方向切换？】

近日国家大基金三期的成立，其注册资本超过前两期之和，体现了国家对半导体产业的坚定支持，也使得市场对相关概念浮想联翩，市场出现“科技大风吹”，甚至产生了“科特估“等名词概念。

【下半年科技赛道将有怎样的投资机会？】

我们认为，全球需求高增叠加国家大基金三期带来的增量资金，将利好以半导体设备国产替代、芯片产业（包括算力）、消费电子等基本面良好、即将进入反转周期的科技赛道。

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