茅台股价再创年内新低，白酒还能站起来吗？今天我们继续聊聊白酒。大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格。

关于为什么白酒最近稀里哗啦下跌这么多，上周前几期已经谈过很多，主要逻辑是茅台——作为白酒的风向标，在终端市场的价格在下跌——是的，茅台价格也是会跌的。

那么问题来了，没有永远下跌的行业，如果未来哪天白酒行情反转，可能的触发因素是哪些？首先，一定要明确，白酒行业的总量是在下滑的，且这个趋势基本不可能得到逆转。就像煤炭、钢铁消费，也是在不可逆的下滑，但是行业整体下滑，不代表行业的股价一定会下滑。

在一个增长相对很慢的行业，其实对于现有的大企业，是有好处的。一个行业没有特别大的想象空间，那就意味着没什么新的势力进来，竞争少了、集中度就提高了，ROE就高了，然后慢慢就会反映到股价上来。所谓长坡厚雪慢变，并不是过去的白酒，但可能是几年后的白酒。

所以，白酒这波的调整，芒格认为对于急于求成的投资者来讲确实不太好办，但如果是长期的价值投资者，现在可能是值得兴奋的。#茅台股价再创年内新低 白酒还能站起来吗？#

最后再来看看芒格的老本行黄金的情况。金价围绕60日线徘徊整理，等待下一个重要数据的公布（月末的PCE数据），短期不太会有大的变化，除非地缘局势出现变化。

但是值得关注的是A股贵金属板块与金价开始出现分叉。一般来讲，贵金属价格的波动相对金价会更大（中长期的方向是一致的），所以贵金属板块（也就是黄金、白银的企业）涨得多、跌得也多——未来宽松的方向没什么悬念的前提下，这波黄金的中期回调，或许是贵金属更好的机会（相对黄金价格本身来讲）。总之，芒格认为跌得够深，未来空间更大。

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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$前海开源MSCI中国A股指数A(OTCFUND|006524)$$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

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