基金经理张浩然最新观点：

二季度市场整体震荡，但风格分化仍在持续：红利风格继续上涨，而质量和成长风格有所下跌。

当前来看，市场的流动性较为充裕，A股市场的估值水平也隐含了较为悲观预期，市场大幅下跌的风险并不大；但在投资者风险偏好较低、赚钱效应不明显的环境下，市场进一步上涨或需强有力的催化——无论是经济、政策还是技术。

如果未来依旧维持当前的环境，短期资金可能依旧会流向红利。然而应该关注到，当前“红利”风格的红利属性由于估值提升在逐渐退却，反而展现出了越来越强的周期属性。当看到电力龙头和白酒龙头的股息率已经十分接近时，应当对于红利风格更加谨慎。

如果未来环境产生了一些变化：

1.可能是经济的复苏，从历史经验来看质量和成长风格表现占优；

2.可能是政策的变化，“国九条”增加了上市公司分红的趋势，高质量公司未来增加分红的空间更大，更有可能是这一轮的受益者；

3.可能是技术的进步，新质生产力的发展要求在持续驱动新技术的进步，有一部分公司主营业务稳健增长，同时还能够受益于新技术的进步，相当于享有爆发性增长的期权。

以上可能产生的变化的方向中，一些由于市场偏好的原因处于较低估值位置的行业，或迎来较好的投资机会。

$易方达如意安泰(FOF)C(OTCFUND|009214)$

$易方达汇康稳健养老目标一年持有混合(FOF)Y(OTCFUND|017331)$

$易方达汇康稳健养老目标一年持有混合(FOF)A(OTCFUND|016245)$

$易方达优选星汇六个月持有混合(FOF)C(OTCFUND|014027)$

$易方达优势价值一年持有混合(FOF)C(OTCFUND|013288)$

$易方达优势领航六个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|012652)$

$易方达优势驱动一年持有混合(FOF)C(OTCFUND|015084)$

$易方达稳健腾享六个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|017594)$

$易方达如意招享混合(FOF-LOF)C(OTCFUND|020346)$

观点内容来源于易方达基金官网，截至2024/6/13。

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