基金经理胡文伯最新观点：

＂过去一段时间，政策的落地似乎变得更加密集了，虽然市场仍然存在观察期，但信心的修复大概率可期。但另一方面，传统的经济高频数据，社融、信贷和PMI都出现了不同程度的下滑，内需的堵点仍然需要更多政策的合力，这反应在企业的估值层面，市场更多定价企业价值第一层的资产重置价值，对第二层的盈利能力价值定价追求确定性，对第三层的成长价值定价则更趋偏低。这导致市场上仍然有大量有竞争优势的龙头企业，由于短期利润率的下滑，导致其盈利能力价值和成长价值均被低估。选择相信这些企业盈利能力的修复，是对其经营战略和经营周期均值回复的相信。

转债资产的均值回复似乎演绎的更快，其逐渐拉升的溢价率开始部分定价股市未来的上行，但另一个层面，其均值回复的下沿也随着市场在发生变化。新国九条对资本市场高质量发展的影响是长期的，转债不再是过去90%以上转股概率的资产，其发行人经营质量和资产质量逐渐成为其债底保障的重要研究变量。

债券仍然运行在收益率的历史低位区间，虽然从长期来看，其收益率中枢是突破均值区间而趋势下行的，但短期仍要考虑合宜的波动区间，也就是央行在近期屡次提到的长期国债收益率水平的均衡区间。＂

$易方达磐固六个月持有期混合A(OTCFUND|009900)$

$易方达磐固六个月持有期混合C(OTCFUND|009901)$

$易方达裕鑫债券A(OTCFUND|003133)$

$易方达裕鑫债券C(OTCFUND|003134)$$易方达瑞康混合C(OTCFUND|011087)$

$易方达鑫转招利混合A(OTCFUND|006013)$

$易方达瑞安灵活配置混合A(OTCFUND|010839)$

$易方达鑫转招利混合C(OTCFUND|006014)$

$易方达瑞安灵活配置混合A(OTCFUND|010839)$

$易方达瑞安灵活配置混合C(OTCFUND|010840)$

观点内容来源于易方达基金官网，截至2024/6/13。

声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。

#茅台又跌了！追平年内低点 还能站起来吗？##科技股各板块轮番表现 你怎么看这波行情？##一天22只产品“闭门谢客” 什么情况？#