业绩背后的事儿

五月全月市场震荡下跌，中上旬市场处于震荡态势，由于相关刺激政策的出台，房地产及相关板块领涨。下旬开始市场整体风险偏好下降，出现了一定程度的下跌。全月来看，房地产、煤炭、农林牧渔涨幅居前，计算机、传媒、通信跌幅居前。

五月份我们小幅度降低了仓位，目前继续保持中性偏低的仓位。在行业方面，继续维持对低波红利相关板块的配置，由于组合配置追求相对稳健防御，在市场下跌时组合表现较为抗跌。

基金经理怎么看？

展望六月份，我们依旧谨慎乐观。五月下旬市场有所回调，释放了一定风险，但回调幅度不大，目前市场整体估值吸引力不强。同时从近期公布的相关经济数据来看，目前经济仍处于企稳阶段，短期经济明显上行概率不大。在这样的背景下，市场将很难有特别强劲的表现。

六月份我们仍将考虑保持中性偏低的仓位，维持对低波红利板块的配置。同时继续积极寻找部分质地优良的成长股，等待市场阶段性回调时进行配置。

 $农银策略收益一年持有混合(OTCFUND|010347)$