6月12日，港股创新药板块低开高走，CXO方向领涨。

消息面上，市场消息称，涉及药明生物和药明康德的HR8333提案在纳入NDAA立法过程中受阻，生物安全法案靴子落地。受此利好消息影响，港股和A估CXO板块反弹大涨，创新药板块也有所拉升。

经过近几年的持续调整，创新药板块的估值可以说是达到历史上非常低的区域，所以我们之前强调，估值相对低位是现阶段港股创新药最重要的投资逻辑。

基本面上，由于去年一季度的高基数，使得今年医药行业一季报增速相对较低，而我们预期二季度财报公布时，或许可以看到业绩增速的回升。

政策方面，2024年“创新药”首次纳入政府报告，此后，包括北京、广州、珠海在内多地在近日相继发布支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关政策。这反映出政策方面的态度是有变化的，并不追求产品价格的恶性竞争和大幅降价，还是要保证产业的合理利润来去维系产业的良性动态发展，中长期还是利好合规的龙头企业。

在海外宏观降息临近，叠加基本面、政策、以及估值三个维度，我们判断医药板块今年仍有结构性机会，未来部分高壁垒、高景气的医药赛道仍有望保持较高的行业增速，而目前或许是逐步布局医药板块的好时机。

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