大家好，我是国泰基金的基金经理艾小军。

最近欧洲央行宣布降息，此前捷克、瑞典和瑞士等国家已经开启了降息周期。很多投资者朋友可能关心，欧洲降息对黄金行情有什么影响，是不是利好黄金板块，今天和大家简单聊一聊。

本次欧洲央行宣布降息25个基点，是近5年来首次降息，意味着全球利率的下降趋势，拉升了市场对美联储降息的预期，带动黄金行情出现回暖。截至6月6日收盘，COMEX黄金期货（活跃合约）涨0.83%报2395.2美元/盎司，纽约金价回升至近两周新高（注1）。

而且，近期美国经济数据有一定回落，年内降息预期仍在。今年美国一季度GDP同比增长1.3%不及预期（注2），且最近美国公布的5月ISM制造业指数为48.7，也低于预期的49.6及前值的49.2（注3），均显示出美国经济活动景气度降温，因此市场对美联储降息的预期有所拉升。 

此外，地缘政治冲突带动避险情绪升温，也对黄金板块形成利好。一方面，美国高利率环境持续、近期日本加息以及退出YCC下美国金融系统的流动性风险增大，危机或逐步显露。另一方面，近期地缘政治风险事件频发，部分地区局势紧张，加上2024年全球多地区领导人选举，市场避险情绪持续升温，或利好金价抬升。 

展望后市，中期来看，美联储依然有望年内开启降息，大方向宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变，实际利率对于金价的驱动预计或将重新加强。长期来看，全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有望上行，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备长期上行动能。 

今天的分享就到这里，大家如果对黄金板块的相关投资机会感兴趣，或许可以关注一下国泰黄金ETF联接A（000218）、国泰黄金ETF联接C（004253）。 $国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$  $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$

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注1：数据来源Wind，时间截至2024.6.6，“近两周新高”时间区间为2024.5.22-2024.6.6。

注2：数据来源：Wind，时间截至2024.3.31

注3：数据来源Wind，时间截至2024.5.31，美国5月PMI为45.40。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/ 15.98。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98。数据来源：基金定期报告。上述基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。 

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

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