核心观点：

隔夜欧洲中央银行宣布降息，早盘A股尝试反弹但跳水翻绿，在贸易数据发布后小幅止跌。债市方面，国债期货和利率债窄幅震荡，在A股跳水后小幅翻红，但未突破压力位。信用债仍维持强势，活跃券多数上涨，中票企债指数上涨。11点公布的5月进出口贸易数据多数高于前值且高于预期，数据发布后股指小幅止跌回升，国债期货小幅回落。

目前的盘面与昨日类似，微红微绿，既有利好预期又有短期的基金数据超预期，多空拉扯较为均衡，机构也多数选择躺平等待下周的重磅数据和可能的降息操作。下周需要关注的因素比较多，一方面是5月CPI、PPI和5月社融数据；另一方面是周末MLF降息会否落地（抑或四大行下调存款利率）。总体看趋势对债市仍偏利多，即使经济数据回升也不至引发债市转向，但可能有短期震荡。持有信用类债基的投资者可安心持仓过节，或小额加仓定投，忽略短期波动，耐心等利好落地。

6月7日 10:00 国家外汇储备、海关贸易数据

6月9日~15日 不定期发布 中国社融数据

6月12日 09:30 中国5月CPI年率、中国5月PPI年率

6月15日 02:00 美国至6月12日美联储利率决定(上限)

6月15日 09:20 2370亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期

正文部分：

央行今日开展20亿元的7天逆回购操作，因今日有1000亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼980亿元。由连续净回笼和特别国债发行以及下周一端午节，隔夜资金利率略有上升，资金小幅偏紧但整体尚可，下周二应回归宽松。

11点公布的5月进出口贸易数据多数高于前值且高于预期，进口则继续下降，仍显示外需大于内需。目前提振经济虽需要出口保持强势，但内需的增长也是十分必要的。数据发布后股指小幅止跌回升，国债期货小幅回落。

国债期货多云，早盘继续窄幅震荡，股指跳水后翻红但冲击压力104.71再次失败，后在贸易数据发布后小幅回落，收盘仍小幅收涨，维持通道上轨之上。10年国债期货T2409的支撑104.55→104.48。压力位104.71-104.83。

利率债晴间多云，10Y依旧在不到0.5bp的极窄区间震荡，微微收涨。政金债普遍小幅回落，仍是横盘震荡趋势。

信用债晴。活跃券多数上涨，买盘占优，5Y 银行二永债交易热度较高，拉久期较明显。随着近两日资金利率小幅上涨，短端表现较为平淡

存单晴。资金小幅收紧，存单涨跌各半，等待下周资金面能否恢复平衡偏松。

银行间指数晴。利率和信用类多数收涨，中长期国债小幅微调。信用类中票和企债净价继续上涨，沿通道上轨上行。中票全价和企债全价上涨，仍保持通道上轨上方，票息保护尚好。

ETF基金晴。除可转债之外，利率债信用债全面上涨，信用债各品种均保持通道上轨运行。

6.6日的基金指数纯债类上涨。中长债基金和短债基金继续运行在通道上轨，本周中长债基金表现略优于短债基金。

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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