摘  要

1、近期美国经济数据有一定回落，加上6月欧洲央行降息在即，降息预期略有升温，黄金价格小幅回暖。基本面上，虽然短期可能有波动调整风险，但中期看，海外流动性大方向宽松对金价构成的利好趋势不变。地缘政治风险事件频发，市场避险情绪持续升温，或为金价带来一定的中期支撑。若出现回调或可考虑逢低布局$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$。

2、港股市场再迎利好，港交所近期修订了《上市规则》，引入新的库存股机制，允许上市发行人以库存股形式持有回购股份，新规将于2024年6月11日正式生效；后续在“港股”和“国企”两大因素推动之下，或可继续关注$国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|021045)$以及相关的$国泰中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|015740)$和$国泰中证港股通50ETF发起联接C(OTCFUND|014690)$。

正  文

一、大盘分析

昨日A股放量走低，上证指数收跌0.54%报3048.79点，深证成指跌0.57%报9340.01点，创业板指跌0.71%报1820.45点。量能方面，市场成交额8472.2亿元。行业上，昨日煤炭、家电、有色金属、石油上涨，环保、社会服务回调较多。

二、黄金板块

黄金板块昨日小幅回暖，国泰黄金ETF联接A（000218）上涨。

近期美国经济数据有一定回落，一定程度上有助于降息预期的抬升。美国5月ISM制造业指数为48.7，低于预期的49.6及前值的49.2。此前美国一季度GDP同比增长1.3%不及预期，4月PMI和非农数据显示经济活动景气度、就业市场均出现降温，或有助于降息预期的提升。加上6月欧洲央行降息在即，降息预期略有升温，黄金价格小幅回暖。

但通胀数据来看，近期CPI和PCE指标受到薪资增速和房价韧性等滞后因素影响，显示出一定粘性，并且美联储论调偏鹰，因此综合下来降息预期依然有所波动，金价近期总体呈现高位震荡走势。

基本面上，虽然短期可能有波动调整风险，但中期看，美联储依然有望年内开启降息，大方向宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变，今明两日或可继续关注欧洲央行议息会议以及美国非农数据。

风险因素方面，美国高利率环境持续、近期日本加息以及退出YCC下美国金融系统的流动性风险增大，危机或逐步显露。另一方面，近期地缘政治风险事件频发，伊以局势持续紧张，加上2024年全球多地区领导人选举，市场避险情绪持续升温，或为金价带来一定的中期支撑。

长期看，全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有望上行，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备长期上行动能，若出现回调或可考虑逢低布局国泰黄金ETF联接A（000218）。

三、港股市场

A股市场虽然低迷，但港股市场近期表现不俗。国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）C（021045）昨日上涨。

消息面，港股市场再迎利好，港交所近期修订了《上市规则》，引入新的库存股机制，允许上市发行人以库存股形式持有回购股份，新规将于2024年6月11日正式生效。

某券商分析指出，在新规下，港股上市公司可通过与单一独立经纪商设立不可撤回的股票回购的方式，在业绩发布前的静默期内进行股票回购；且回购所得的股份将能够以库存股形式存在，而无需尽快注销；除提升股东回报外，上市公司可使用库存股进行员工股权激励，或将库存股分批转售或作为支付收购资产的对价以实现灵活融资。从而有利于提升港股上市公司进行股份回购的积极性和灵活度。进而有望进一步提升港股整体的股东回报水平。

除了“港股”因素驱动之外，港股国企的另一大驱动因素是“国企”。6月4日，国务院国资委发布《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》，提出了国资央企社会责任工作的两个阶段性目标，提出要推动央企控股上市公司加强高水平ESG信息披露，不断提高ESG治理能力和绩效水平，增强在资本市场的价值认同。国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）C（021045）跟踪的标的指数中央企的占比超过80%，含“央”量十足。

后续在“港股”和“国企”两大因素推动之下，或可继续关注国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）C（021045）以及相关的国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740）、国泰中证港股通50ETF发起联接C（014690）。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/ 15.98。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）成立于2024.4.26，业绩比较基准为：中证香港内地国有企业指数收益率（经估值汇率调整）*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可投资境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理吴向军、吴可凡自本基金成立日起管理至今。资料来源：基金合同生效公告及招募说明书。

国泰中证港股通科技ETF发起联接C成立于2022.06.07。自成立-2023年度净值增长率/业绩基准（%）：-8.99/-9.00，-12.09/-9.91，业绩比较基准：中证港股通科技指数(人民币)收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：国泰基金。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

国泰中证港股通50ETF发起联接基金成立于2021.12.31。自成立-2023年度净值增长率/业绩基准（%）：-5.50/-11.12，-9.38/-11.23，业绩比较基准：中证港股通50指数收益率（经估值汇率调整）*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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