今年权益市场总体中性偏积极，可以适度去捕捉结构性机会。值得关注的主要有以下三点：

首先，权益市场今年存在制度红利

——包括分红制度、新股发行、大股东减持等等。

制度问题一定程度上可以被视为过去几年权益市场震荡的底层原因。比如大小股东的关系问题，在过往波动较大的市场环境中，大股东在高位时倾向于减持，而在低位时倾向于定增，在这样一种模式下，小股东会被视为大股东的对手方，导致小股东很难获益。而当下调整后的减持策略对公司分红提出了要求，其实是把大小股东的利益捆绑在一起了；再比如分红制度，可以逐步改善投资者获利单纯依赖博弈的市场特征，权益投资者多了一部分股息收益，自然会增强市场信心，长期回报也会提高。因此今年仅看制度层面的革新，也可以理解为何权益市场会出现改观。

其二是系统性风险缓释。

前期潜在的系统性风险有二，一是地产，二是地方债。当下从政策的角度来看，地产政策调整带来了行业的风险缓释，新发再融资债券置换地方债也使地方债务风险得到了暂时的遏制，这两大潜在系统性风险得到控制，权益市场相较于2023年而言，风险就更加可控。

其三是上涨的动能问题。

当下可能要等待一些盈利的机会，或者主题性的机会。至少从目前来看，市场的确定性来源于两大领域，其一是高股息，可以带来相对持续的股息回报。其二是高成长，大约3-5年维度可以预见确定成长的领域，包括人工智能、低空经济之类，其中存在主题性的机会，投资上再在其中遴选优质企业，也是一种确定性比较强的策略。

对于转债投资而言。转债本身具有一些特性，价格向下有债底保护，向上有强制赎回的规则保护，一些价格110-120元的标的，其正股同样具有一定波动特征，通过高抛低吸同样可以捕捉到一些结构性的机会。因此综合来看，当下对于权益市场不应悲观，如果能够辅之一些确定性较高的筛选策略，还是有较大的概率能够收获一个正向的收益增强。

$平安双盈添益债券A(OTCFUND|016447)$

$平安鼎信债券A(OTCFUND|002988)$

$平安添润债券C(OTCFUND|015626)$

$平安添利债券A(OTCFUND|700005)$