最近一段时间,有不少小伙伴都向我们表达了对于债基投资的困惑,一是债基经历了阶段性的调整,手中的纯债基金还要不要持有;二是有没有可能在稳健投资的基础上再“多赚一点”?今天就和大家聊聊这两个问题。
问题一:纯债基金还能配置吗?
对于纯债基金是否还值得持有的问题,大家可以先了解一下这类基金近年来的风险收益表现。
事实上,纯债基金可以进一步被划分为短债基金和中长期纯债基金。
短债基金所投资的债券剩余期限一般在1年以内。这类基金的久期比较短,当债券市场发生扰动,它受到的影响相对有限,故而净值波动较小。
在近期的债市震荡中,整体上短债基金的回撤幅度相较于其他债基来说也是偏小的。如果拉长观察时间,近10年,短期纯债券型基金指数的最大回撤约1.7%,修复回撤用时约110天,同期的年化收益率为3.6%左右。
而中长期纯债基金由于所投债券的久期相对较长,其基金净值波动的幅度也会更大一些。近10年,中长期纯债型基金指数的最大回撤约2.7%,修复回撤用时约307天,同期年化收益率在4.6%左右。(数据来源:同花顺,2014年5月31日至2024年5月31日。)
从历史数据上看,这两类纯债基金总体所表现出来的风险收益特征,还是适合大部分投资者配置的。虽然它并非稳赚不赔,也会有所波动,但幅度和修复时间都相对可控。
问题二:如何在稳健投资的基础上追求收益弹性?
2023年至今,存款利率经历了好几轮下调,很多银行理财产品也在下调年化收益预期,而且未来这一趋势还很有可能持续下去。
有小伙伴提出,仅仅把钱存在银行,有可能连通胀都跑不赢,但把钱拿出来投资纯债产品,有时也还满足不了自己的收益预期,作为对收益还有更高追求的稳健投资者,怎么才能提高收益弹性呢?
其实,在所有资产的投资中,都有一个定律,就是“风险和收益成正比”。如果大家希望获取更多的收益,那可能就要在风险承受范围内,再适度提高一下对波动的容忍度,考虑一些带有一定进攻性的债基产品,例如“固收+”基金。
“固收+”以债券打底,可以用少部分的基金资产参与到股票等权益资产的投资中来,其“多债券+少权益”的组合特征,可以在稳健收益的基础上进一步增加净值的弹性。
举个例子,我们最常见的二级债基,其实就是“固收+”产品中的一种。
二级债基可以直接在二级市场中参与股票等权益资产的投资,参与程度一般不超过基金资产的20%。由于在组合配置中增加了权益资产,它整体的风险收益水平就比纯债基金要高了。
截至一季度末,作为二级债基代表的混合债券型二级基金指数,近10年来的年化回报为5.95%,年化波动率为5.33%。可以说,这类产品是在控制波动的前提下,力争实现长期稳健的增值。
当然,也有些小伙伴会担心,现在的市场环境,适不适合投资二级债基,或者其他“固收+”基金呢?
我们先从股票类资产的角度看,目前,A股市场经过较长时期的调整后,几个主流宽基指数的估值已经进入合理区间。新“国九条”等重磅政策的发布及一系列政策的实施,将为A股市场长期向好打下坚实的制度基础。随着国内经济持续回升向好,A股也有望迎来估值修复的机会。
而从债券类资产的角度看,我国货币政策当前仍偏宽松,短期也暂不具备大幅收紧货币政策的基础,这样的环境是有利于债市的平稳运行的。
对于“固收+”基金来说,大比例债券类资产构筑了一个相对稳健的基础收益,小比例的权益类资产可以捕捉更多的收益弹性,又因其比例不高,风险相对可控。况且,基金经理也会基于政策、基本面、市场情绪等综合判断,帮我们动态调整股债比例,追求更优的风险收益比。
小结
1. 从纯债基金的风险收益表现看,仍适合有稳健投资需求的投资者。
2. 在国内利率调降的背景下,可结合自身风险承受能力,考虑通过“固收+”基金等品类提升账户的收益弹性。
温馨提示:只有合适自己的才是真正的好产品,大家在选基时要根据自身需求和风险承受能力进行配置。
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