投资者朋友们大家好，

我是$嘉实互融精选股票C(OTCFUND|020232)$、$嘉实医疗保健股票(OTCFUND|000711)$、$嘉实医药健康股票C(OTCFUND|005304)$的基金经理郝淼。

近期由于美国通胀数据的反复，导致市场对美联储降息预期降低，创新药等利率敏感型的板块波动较大。再加上，行情回调期市场情绪较为低落，对市场传闻过度反应，造成部分创新药企业股价剧烈波动。

不过，从盘面来看，由于前期过度的调整，市场目前对利空的反应有所钝化，而对利好开始有所反应。经过近几年的持续调整，创新药板块的估值可以说是达到历史上非常低的区域，所以我们之前强调，估值相对低位是现阶段港股创新药最重要的投资逻辑。

基本面上，由于去年一季度的高基数，使得今年医药行业一季报增速相对较低，而我们预期二季度财报公布时，或许可以看到业绩增速的回升。

政策方面，2024年“创新药”首次纳入政府报告，此后，包括北京、广州、珠海在内多地在近日相继发布支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关政策。这反映出政策方面的态度是有变化的，并不追求产品价格的恶性竞争和大幅降价，还是要保证产业的合理利润来去维系产业的良性动态发展，中长期还是利好合规的龙头企业。

在海外宏观降息临近，叠加基本面、政策、以及估值三个维度，我们判断医药板块今年仍有结构性机会，未来部分高壁垒、高景气的医药赛道仍有望保持20%以上的行业增速，而目前或许是逐步布局医药板块的好时机。

$嘉实互融精选股票A(OTCFUND|006603)$

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