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原价1499元的球鞋，在网上被标价至49999元，涨幅高达33倍！这种溢价现象并非个例，从球鞋到盲盒，从玩偶到相机，炒物经济的触角伸向了消费市场的各个角落。这种经济模式背后是年轻消费者对个性化、潮流化商品的追求，以及投机者对利润渴望的共同作用结果。一方面，潮流文化的兴起让一些普通工业品成为了投机者的新宠，年轻消费者在几十倍甚至几百倍涨幅诱惑下，期待购入商品后，有更多人以更高价格买入。另一方面，流通平台的推波助澜使得这些商品的二手交易市场日益活跃，甚至出现了提供真假鉴别和交易指数等服务。这种频繁交易行为或许可以用行为金融学中的“博傻理论”来解释。

什么是博傻理论？

在解释“博傻理论”定义前，大家先思考一个问题：投资时，你更倾向于长期价值投资还是短期频繁交易？

虽然传统金融学告诉大家要坚持长期价值投资，但在真实市场中，大多数投资者仍然偏爱短期交易。这种现象便可用博傻理论来解释，该理论由哈里森和克雷普斯提出，认为在均衡时股票价格会超过所有人的预期，短期内交易越频繁，资产价格越高。

为了帮助大家理解，我们可以将股票投资想象成击鼓传花游戏，当你听见鼓点敲得很有规律时，你会大胆接过这朵花，然后不紧不慢传给下一个人；当你感觉鼓点越来越快，似乎要结束时，你就会加快速度，将花立刻传给下一个人。同样，在股票市场，每个人对于股票价格都有自己的判断，会按照自己对市场的理解掌握节奏，向另一个人卖出自己的股票。

假设大家对于股票的价值有意见分歧，但都认可一个观点——从长期来看，该股票应该值200元。从当下短期来看，如果你认为会有投资者在短期犯傻，也许可以用300元的价格卖给他，那么现在你就愿意用250元购买这只股票。从理性角度来看，股票的长期均衡价值为200元，但你却愿意犯傻以250元的价格购入，这就归因于你相信会有人更傻，会以300元接手。所以博傻理论告诉我们一个真理——做不可怕，可怕的是做最后一个。

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