基本面：

4月工业企业利润：1-4月工业企业利润同比增长4.3%，持平于一季度。4月工业企业利润同比增速+4.0%（前值-3.5%），大幅提升，得益于量价齐升营收增加，利润率也有改善。其中，制造业、公用事业利润总额贡献较大，同比增速分别为21.4%和33.1%。装备制造业中电子、汽车、通用设备等利润增长较快，原材料制造业中有色、能源等也保持高速增长。

5月PMI：5月PMI超季节性回落至49.5%（-0.9%），低于预期，重回荣枯线以下，其中生产、新订单指标、出口订单、在手订单分别回落2.1%、1.5%、2.3%、0.3%至50.8%、49.6%、48.3%、45.3%。同时，财政支出力度偏弱，建筑业PMI指数回落至54.4%（-1.9%）。此外，受海外大宗商品价格上涨影响，原材料价格涨幅（56.9%，+2.9%）大于出厂价格涨幅（50.4%，+1.3%）。后续关注外需和基建。

政策面：

据金融监管总局披露，继去年四季度末商业银行净息差首次低于1.7%，达到1.69%后，今年一季度，商业银行净息差进一步降至1.54%。

政治局会议审议《防范化解金融风险问责规定》。新一轮金融监管仍将以“严”字当头，防范化解金融风险的关键点放在了构建问责机制上。同时，中小金融机构、房地产和地方债务是此次金融风险的三大重点领域，并明确金融领域相关管理部门、金融机构、行业主管部门和地方党委、政府各方要承担相应责任，形成防范化解金融风险的强大合力。

海外：

一季度美国经济承压，消费动能有所减弱，核心PCE增速稳中有降，初请走高。数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率修正值录得1.3%（前值1.6%），反映出消费者支出低于预期。在通胀方面，第一季度PCE物价指数年化季率修正值录得3.3%，略低于预期（3.4%)。剔除食品和能源后，第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值录得3.6%，亦低于预期（3.7%）。截至5.25当周，美国初请失业金人数走高至21.9万人（预期21.8万人，前值21.5万人）。四周均值22.25万人（前值21.975万人）。

在6月6日的货币政策会议上，欧央行或率先开启降息周期。

资金面与债市：

资金面：央行周三开始投放跨月资金，非银资金较为充裕，跨月资金价格小幅抬升，资金分层不明显，整体均衡偏松。

存单方面：1Y国股大行存单收益率先升后降至2.065%附近。

债市方面：本周债市震荡。债市配置力量仍偏强，钱多力量推动下，前半周长债优于短债，后半周央行加大跨月投放，叠加监管再次提示长债风险，短债优于长债。

下周重点关注：

重点关注：5月非官方PMI、6月欧洲央行公布利率决议、5月贸易数据、公开市场操作、股期汇商等。

债市方面：本周统计局公布5月PMI略低于预期，新订单指数同步回落，然而数据对债券市场扰动偏弱，在于长端市场聚焦于监管层防范债市投机需求，短债则聚焦于流动性充裕，收益率曲线趋于陡峭，长短端矛盾未改变前，预期债市维持震荡走势。

$淳厚中短债债券A(OTCFUND|008587)$ $淳厚中短债债券C(OTCFUND|008588)$

$淳厚添益债券A(OTCFUND|017498)$ $淳厚添益债券C(OTCFUND|017499)$

#6月你看好哪条投资主线？#

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，数据来源于（wind 2024.05.27-2024.06.02），但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的市场观点将随各因素变化而动态调整，本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。