感谢大家点进这篇文章~我是聚焦周期能源，并不断向全市场拓展能力圈的基金经理丁靖斐。

最近煤价上涨受到较多关注，上涨原因主要是“迎峰度夏”带来需求预期向好等因素。那么，这些影响因素是否可以提前判断？在做资源品投资时，如何能够及时把握住机会？

我的办法是：做供需平衡表。

对于资源品行业而言，绝大多数品种都是从供需研究入手，最后汇总成一张张供需平衡表来进行评估。比如说看供应端，会逐个跟踪矿山，根据当前情况以及生产规划、历史规律，进行2~3年的推演；需求上，主要是基于每个品种的需求结构进行分拆，并进行2~3年的预测，需求预测通常需要动态调整，确定性可能不如供应端强。

基于这样的供需平衡表，每个主要品种能得出一个大致的供需结果，是供过于求还是供不应求，或者大概处于平衡状态。例如，发现某个资源品在明年或者后年，由于供应没有增长，而需求仍然在线性增长，可能会出现拐点，这是最优的情况。一方面可以在相对比较左侧的时候增加研究深度，另一方面能够比较从容地在左侧价格上涨之前考虑参与。

当然，现实情况不太可能都具有前瞻性，有时候可能也会面临突发状况。例如2016年的供给侧改革，在发布前不可能预测到，但是如果对这些行业跟踪的时间足够长，当这个行业政策发布后，市场还在观望时，我们就能更快地分析出政策可能达到的效果，再深入研究，这样就能比较快地跟上机会。

那么对资源板块感兴趣的小伙伴可以关注$华宝资源优选混合A(OTCFUND|240022)$；$华宝资源优选混合C(OTCFUND|011068)$。这是一只风格鲜明的资源特色产品，聚焦煤炭、有色、铜等资源品。核心思路是通过选取高景气的子行业以及进行个股的选择与轮动，以期获取资源领域的超额收益。

当然，还是要提醒下大家，周期品种波动大，小伙伴们要注意控制好配置比例，同时注意做好多元资产配置。

观点更新时间：2024.5.31

相关基金：

【新老能源周期】华宝资源优选（A：240022，C：011068）

【掘金科技+高端装备】华宝远恒混合（A：018572；C：018573）

【均衡成长风格】华宝国策导向（A：001088；C：019108）

数据来源：Wind，截至2024.5.30。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。

注：基金管理人判定的华宝资源优选、华宝国策导向、华宝远恒混合基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。