指数近一年表现

国证钢铁指数：-4.07%

上证指数：-4.85%

沪深300指数：-7.97%

数据来源：东方财富Choice数据，时间区间2023/5/24-2024/5/24。过往业绩不预示未来表现，指数收益不代表基金表现，投资须谨慎。

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国家统计局:1-4月全国固定资产投资同比增长4.2%

1-4月全国固定资产投资同比增长4.2%，基建投资增速环比收窄，略显压力;今年万亿国债的陆续发行或支撑基建投资维持增长。1-4月房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%，降幅较上月扩大0.3pct;楼市持续筑底，房企投资意愿尚未修复。2023年，国内钢结构加工量共计4622.88 万吨，净利润 129.94 亿元，上缴税金102.76 亿元，从业人数 32.42 万人:随着各地推进装配式建筑发展的政策落地，钢结构在2024年呈现绿色化、智能化、模块化、BIM技术广泛应用、个性化定制和智能化检测与维护等多元化发展趋势。

（来源：国家统计局）

基金经理市场观点

本轮大宗商品涨价的驱动力在何处？

5月以来，国内地产政策松绑、美国降息预期升温，成为大宗商品涨价的催化剂，黑色系、有色金属、贵金属价格普遍上涨。过去一周，受美联储纪要释放的鹰派信号影响，降息预期回落，前期快速上涨的铜、黄金、白银价格纷纷回调。

向前看，全球制造业周期复苏引发的需求预期转变，是本轮大宗商品涨价的核心逻辑，未来持续性较强。同时，预计下半年美联储降息仍是大概率事件，有色、黄金价格下跌更多是预期抢跑后的回调，长期趋势仍然向上。当前大宗商品涨价的驱动力主要来自于以下几点：

一是，全球制造业进入复苏周期，是本轮大宗商品涨价趋势的主要牵引。从库存周期来看，2023年12月，中美库存周期进入“主动补库”阶段，3月下旬以来运价指数快速上涨，指向海外制造业需求重启，带动国内出口回暖。地产链、纺织、电子产品是目前美国主要的补库领域。考虑到美国房地产供给持续短缺、制造业回流支撑投资需求，本轮美国制造业补库持续性较强。参照以往主动补库持续一年半左右的规律，景气度或延续至明年上半年。二是，美联储下半年仍有可能开启降息；三是，4月以来中国国内财政支出提速，对基建投资需求形成支撑。

$鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A(OTCFUND|502023)$

$鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C(OTCFUND|012810)$

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