1、 上日行情回顾：

1) 受到大基金三期以及电力体制改革预期影响，A股港股均震荡走高：沪指收复3100点，港股V型反转，半导体概念股及电力股拉升，其中国证芯片上涨2.98%，中证传媒上涨0.5%。

2) 美股美债休市。

（数据来源：Wind，2024-05-28）

2、 重要科技资讯：

1) 13部新片定档端午档。

据灯塔专业版，今年端午档已定档13部新片：《走走停停》《疯狂的麦克斯：狂暴女神》《美国内战》《扫黑决不放弃》《谈判专家》《我才不要和你做朋友呢》《来福大酒店》《离伤记》《西瓜队》《梦想之地》《日夜江河》《藏地生死恋》《机器人之梦》。

2) 新华社谈“壮大耐心资本”：不受短期市场波动干扰，立足长远。

新华社经济随笔：“壮大耐心资本”的启示。文章称，今天，我们面临的不确定性在增多，有复杂的外部环境，有创新的迫切，也有转型的挑战。“耐心”一词蕴藏的深意，更显弥足珍贵。要夯实基础，加快“卡脖子”技术突破，维护产业链安全，构建现代化产业体系，让关键环节不留卡点、没有盲点，才能为长久发展筑牢根基。最重要的还是涵养信心。对未来有信心，才会在当下有耐心。

3) SiC基板价格持续下探

据Digitimes今日报道，由于碳化硅（SiC）长晶、基板新产能陆续开出，2024年以来该产品价格不断下降，目前比国际SiC基板价格低三成，随着二季度产量持续加大、参与砍价抢单者众多，SiC基板价格将继续下探。

3、 宏观与重要数据：

1) 中国4月规模以上工业企业利润同比上涨4%。

4、 好研报一起读：

1） 中金公司：重回科技还是继续周期？——海外市场观察。

该研报研究了年初以来全球和美国股市的轮动趋势，以及科技股和周期板块的表现。结论是，科技股的强劲表现主要由AI产业趋势推动的盈利能力支撑，而周期板块则更多依赖于估值扩张而非盈利改善。科技股如MAAMNNG（包括英伟达）和微软等科技龙头股业绩强劲，推动纳斯达克指数上涨，而周期板块如金融、能源和工业在金融条件宽松时表现良好，但金融条件收紧时压力显现。

在当前时点，由于金融条件的紧缩可能延后周期板块的修复，而科技股凭借盈利能力相对较强，因此建议投资者在回调后充分考虑金融条件，短期而言科技龙头股更具优势。

5、 接下来关注什么：

1） 国产算力芯片量产进展情况。

2） 国产大基金三期的投资方向。

3） 苹果将在下个月召开的第35届全球开发者大会（WWDC24）上推出一套全新的AI工具方案，项目名为Project Greymatter，主要面向Safari、Photos和Notes等核心应用和部分操作系统功能。

4） 周四公布美国一季度实际GDP年化季环比修正值

6、 投资观点：

1） 国家大基金三期注册资本超市场预期，此次募款规模将为国产芯片产业提供更加充足的资金支持。但是要注意本轮基金投资的思路和方向，并对产业推进的节奏进行把握，从产业本身而言，该事件的中长期意义巨大，将有力推进中国半导体产业高质量发展，构建完整可控的产业生态体系。但短期对行业影响更偏向于预期层面，对股价的影响要以更全局更长期的视角来看待。

2） 美联储降息预期折返跑，前期全球资本市场的降息交易有所回调。人工智能虽然一枝独秀，但对金融环境敏感的科技成长方向均出现了一定调整。美国科技股表现较为强劲，更多聚集于龙头公司，并非纯粹的估值推动，而是业绩起到了主导性作用。国内A股市场在港股带动下上行，以房地产为核心驱动大盘行情，后期上行空间要观察政府开支和社会融资数据等宏观变量的变化。

3） 半导体板块行业库存正在回到健康状态，行业周期向上。当前正处于季节性淡季，下游终端厂商正等待消费需求回升的进一步证据，预计相关产业需求将在6月份变得明晰。重点关注国产大基金的投资方向，以及对产业格局的影响。

4） 信息技术板块仍然更多受到AI事件所驱动，国内外大模型进一步取得新进展，大模型调用成本急剧下降，能力不断提升，产业生态加速构建，AI的应用要开始起来了，应用场景在不断拓宽拓深，今年或许是AI应用开启的一年，关注人工智能应用场景如移动互联、大数据、工业互联、智能网联汽车、信息、传媒等应用领域的发展。

7、 行业相关产品：

场内：鹏华中证传媒ETF（159805）

场外：$鹏华中证传媒指数(LOF)A(OTCFUND|160629)$$鹏华中证传媒指数(LOF)C(OTCFUND|015675)$

场内：鹏华中证云计算与大数据主题ETF（159739）

场内：鹏华国证半导体芯片ETF（159813）

场外：鹏华国证半导体芯片ETF联接（A/C）：（012969/012970）

#瑞银：目前A股类似15年、16年的情况 你怎么看？#

风险提示：本文提及的个股仅供说明市场观点，不构成投资建议。本材料由鹏华基金管理有限公司提供。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。本材料观点不构成投资建议或承诺。文中板块及指数趋势并不能完全反映基金走势，基金过往业绩不预示未来表现。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力,谨慎投资。投资者投资于本基金前应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等文件，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金有风险投资需谨慎。