近日，国家统计局发布数据显示，4月当月社零总额35699亿元，同比变动2.3%，较上月有所放缓，其中商品零售总额同比变动2%、餐饮收入总额同比变动4.4%，商品中烟酒类零售总额407亿元，同比增长8.4%，同样低于上月9.4%的增速水平。

    今年以来国内社零增速连续放缓，一方面是受同期高基数影响，另一方面也体现出消费需求端仍然承压，居民消费意愿和能力有待恢复。5月中国人民银行发布多项通知，将首套及二套房首付比例分别降至15%和25%，并取消首套和二套房商业性个人住房贷款利率政策下限。随着4月底以来房地产政策持续加码，起到了稳定市场预期的积极作用，伴随后续政策持续推进，经济数据及居民消费需求或将企稳回暖。

    而从2023年报及2024年一季报来看，部分酒企在消费需求承压的阶段仍体现出不错的韧性，若经济表现回升，行业有望迎来新的增长动能。从估值端来看，目前白酒行业估值仍处于低位，有一定的安全边际，随着市场风险偏好回升，估值有望得到进一步修复。

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