上一篇【港股观察】牛市的风怎么就吹向了港股？，我们已经聊过本轮港股行情更多是受到资金面的推动，而港股的长期走势主要还是要取决于盈利状况，也就是基本面情况。由于港股多数上市公司生产经营在内地，所以基本面我们还需要看内地经济。

那么，当下有哪些积极信号正在悄然显现呢？

首先，从衡量宏观经济指标之一的GDP来看，2024年一季度GDP略超市场预期，实际增速为5.3%，高于此前Wind一致预期的4.9%，指向全年5%目标完成难度明显降低。市场之前普遍担忧，一季度经济的良好开局可能会削弱后续政策的支持力度。然而，目前政策仍在加码，持续释放暖意。就在4月中央政治局会议传递出积极的经济政策导向后，近期房地产市场更是接连发布“大招”，支持力度达到了前所未有的水平。往后看，不排除可能还会有更多重大政策出台，如果房地产市场能够实现逐步修复，可能将进一步推动国内经济的复苏。

而作为港股核心资产之一的互联网行业，当前多家公司的经营与回报也在不断改善。据我们观察，年初以来各家互联网大企都在收缩不必要的投入，降本增效已经开始体现在财报数据当中，已有企业连续五个季度实现毛利和净利润的显著增长，基本面呈现V型复苏。同时，当前一些互联网企业整体回报率已与港股市场的红利资产相媲美，一些企业在持续大额回购以间接回馈股东，进一步提振市场情绪。再考虑到有场景资源的互联网企业还兼具一定成长性，将可能最大程度受益于AI产业带来的变革，其性价比则更加凸显。因此我们持续看好业绩不断改善，确定性与成长性兼备的互联网行业的反弹机遇。

最后从估值上看，尽管港股经历了反弹，但与历史估值相比仍有距离，当前还是相对处于价值洼地。而且如果港股通红利税减免政策得以实施，则有望进一步提振内地投资者对于港股的投资热情,这也会对港股估值产生重大正面影响。此外，若美联储开启降息周期，全球流动性得到改善，港股也可能随之受益。

综合而言，我们认为，在当前国内经济基本面逐步修复的进程下，可以对本轮港股上涨空间保持一定的期待。

$嘉实港股互联网产业核心资产C(OTCFUND|011925)$$嘉实港股通新经济指数C(OTCFUND|006614)$$嘉实恒生医疗保健ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|018433)$$嘉实恒生消费指数发起(QDII)C(OTCFUND|018201)$

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

#5月总结：我的基金投资表现如何？##聚焦港股互联网投资##港股久违大涨  调整结束了吗？#