美国经济表现强势，会议纪要出炉，美联储降息时点预期进一步延后。欧洲央行6月降息确定性提高。美股三大指数均创历史新高。从指数表现来看，A股市场震荡调整，大盘价值风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，煤炭、公用事业、农林牧渔板块涨幅居前，轻工、房地产、综合板块涨幅靠后。

上周市场主要指数表现：

A股市场震荡调整

沪深300成长收益-1.06%

沪深300价值收益2.06%

中证1000收益-3.83%

沪深300收益-2.08%

国证2000收益-3.48%

从板块来看，煤炭、公用事业、农林牧渔板块涨幅居前 （数据来源于wind）

1、市场回顾

海外方面，美国5月标普全球制造业PMI初值50.9，创两个月新高；服务业PMI初值54.8，创12个月新高；综合PMI指数升至54.4，为2022年4月以来最高。美国截至5月18日当周初请失业金人数21.5万人，较前一周修正值22.3万人下降8000人，创去年9月以来最大降幅。美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。

国内宏观方面，货币政策上国家发改委发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，将继续推动贷款利率稳中有降。持续发挥LPR改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。5月宏观高频数据指向经济动能环比小幅改善，外需带动生产端维持较高景气，消费和通胀温和复苏，地产销售降幅收窄。另一方面，政治局会议后政策加速落地，基建实物工作量和地产调控政策优化两个切入点推动改善有效需求不足的问题。

2、后市观点

展望后市，从市场的增量资金结构来看，私募快速加仓和北上交易型资金密集流入给A股带来增量，南下资金持续流入、外资亚太配置再平衡推动港股行情加速展开。从市场的生态来看，投资者已从过度谨慎的氛围当中走出，IPO正常化也标志着市场回归常态。

从配置角度来看，一方面，地产政策的出台，投资者逐步恢复对中国资产未来的信心。成长板块开始逐步得到关注，比如创新药、半导体设备。另一方面，成交额占比逐步回到安全区域的TMT板块也值得关注，尤其是一些新的产业进展：国产算力、华为鸿蒙、信创、卫星等。

 $万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$

$万家国证2000指数增强A(OTCFUND|018653)$